量化投資可能在之前很少有人會(huì)聽(tīng)說(shuō)過(guò)這個(gè)，但是現(xiàn)在量化投資在國(guó)內(nèi)的發(fā)展可是不敢小瞧的，現(xiàn)在已經(jīng)有越來(lái)越多的人注意到AQF量化投資了，很多人說(shuō)對(duì)量化投資模型很好奇，小編為了幫助大家更好的了解量化模型，所以今天特意來(lái)跟大家分享一下，希望這個(gè)分享能讓大家對(duì)量化金融分析師中的量化投資模型有一個(gè)新的認(rèn)識(shí)。

量化投資的關(guān)鍵是什么？

有人說(shuō)，量化投資有一個(gè)神秘的數(shù)量模型“黑匣子”，左邊輸入數(shù)據(jù)，右邊輸出交易單。投資經(jīng)理人根據(jù)交易單選股，就能坐收漁利了。

那么，這個(gè)“黑匣子”是什么？盡管每一名成功的量化投資經(jīng)理人，都不會(huì)告訴你，他的模型究竟長(zhǎng)什么模樣。但無(wú)疑，作為模型的設(shè)計(jì)者，人是量化投資成功的關(guān)鍵。不論是超級(jí)電腦還是超級(jí)模型，歸根結(jié)底仍是其背后人腦的智慧決定成敗。

量化投資的核心是模型的設(shè)計(jì)和建設(shè)。我們可以把它比作一名采集投資思想的“煉金師”。“把那些‘有效’的投資思維捕捉下來(lái)，再用數(shù)量金融的知識(shí)將其量化，最后通過(guò)模型執(zhí)行。人對(duì)市場(chǎng)的理解，對(duì)模型構(gòu)建的了解，對(duì)模型在市場(chǎng)中應(yīng)用的經(jīng)驗(yàn)，是搭建一個(gè)完美‘黑匣子’的最關(guān)鍵。

每一個(gè)量化模型及其起作用的“因子”都是有邏輯的。即使這一邏輯并不代表著基本面的因素，比如上市公司業(yè)績(jī)，盈利質(zhì)量等等也通常代表了市場(chǎng)情緒。

在A股這一散戶投資者占很大比例的市場(chǎng)上，市場(chǎng)情緒的作用尤其鮮明。換手率過(guò)高，追漲殺跌，或在大起大伏之后過(guò)早落袋為安。這些投資行為導(dǎo)致的偏差可以被模型設(shè)計(jì)人員歸納、利用。若通過(guò)了科學(xué)驗(yàn)證，便可成為某一因子，進(jìn)入選股模型。

此外，模型的因子需要長(zhǎng)期有效。在熊市和牛市都有較好表現(xiàn)，而不會(huì)輕易隨著市況的改變而改變。各個(gè)因子間，也不能有太大的關(guān)聯(lián)。

在每一個(gè)單獨(dú)模型設(shè)計(jì)完成后，設(shè)計(jì)人員還需要根據(jù)他的理解和經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行模型的綜合優(yōu)化，從而最終形成一個(gè)完整的“黑匣子。

一個(gè)成熟的量化模型是個(gè)復(fù)雜的體系。通常而言，它包括了選股模型（阿爾法模型）、風(fēng)險(xiǎn)控制模型、交易成本模型以及將上述結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化的模型。根據(jù)產(chǎn)品的不同，有時(shí)也會(huì)加入資產(chǎn)配置等擇時(shí)模式。

通過(guò)上面的這些大家大家應(yīng)該了解到了量化投資模型是很復(fù)雜的，所以如果沒(méi)有系統(tǒng)的學(xué)習(xí)過(guò)一些量化知識(shí)的話可能不太好理解，金程教育現(xiàn)在推出的有量化金融分析師實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目，所以有想要學(xué)習(xí)一些更全面的量化知識(shí)的話可以參加學(xué)習(xí)。

》》點(diǎn)擊進(jìn)入學(xué)習(xí)量化金融分析師AQF實(shí)訓(xùn)項(xiàng)目

定量投資風(fēng)控把握較大

面對(duì)量化投資在市場(chǎng)的發(fā)展，很多人會(huì)問(wèn)量化投資與傳統(tǒng)投資方式相比，優(yōu)勢(shì)在哪里？定量與定性投資方式哪個(gè)更優(yōu)秀呢？

其實(shí)兩種投資方式?jīng)]有優(yōu)劣之分。它們不同，并有各自的優(yōu)點(diǎn)和局限。我們說(shuō)定量投資強(qiáng)調(diào)科學(xué)性，但就好比科學(xué)與藝術(shù)共存，定量與定性也有各自的發(fā)展空間。

定量投資的優(yōu)勢(shì)反映在它的科學(xué)性、紀(jì)律性、研究廣度以及風(fēng)險(xiǎn)控制?？茖W(xué)性是指在定量投資中應(yīng)用的思想必須符合邏輯并首先經(jīng)過(guò)大量歷史驗(yàn)證，只有得到驗(yàn)證的思想才能真正用來(lái)指導(dǎo)投資。

紀(jì)律性是指基于對(duì)上述思想模型的信任。我們對(duì)模型所產(chǎn)生的買賣指令只做很小的改動(dòng)。因此它可以幫助我們?cè)诤艽蟪潭壬媳苊馊说那榫w和弱點(diǎn)對(duì)買賣交易的影響。

從研究廣度來(lái)看，定量投資覆蓋的股票數(shù)目往往比傳統(tǒng)投資多很多。在有些市場(chǎng)一個(gè)定量投資組合持有上千只股票也是不足為奇的。

從風(fēng)險(xiǎn)控制來(lái)講，一方面定量投資組合中的股票數(shù)目較多，自然形成了一定程度的風(fēng)險(xiǎn)分散；另一方面定量投資中使用風(fēng)險(xiǎn)模型精準(zhǔn)地控制風(fēng)險(xiǎn)。因此定量投資中的風(fēng)控把握相對(duì)較大。

不過(guò)，任何一種投資方式在擁有優(yōu)越性的同時(shí)也必然有它的局限性。從定量投資來(lái)看，由于模型經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期歷史驗(yàn)證，投資人在模型的使用上有可能對(duì)歷史產(chǎn)生依賴，因此需要我們?cè)谀Ｐ驮O(shè)計(jì)和使用上注意根據(jù)市場(chǎng)作靈活調(diào)整。

另外，定量投資人需要不斷提高模型的智能化來(lái)增加個(gè)股研究的深度。應(yīng)該說(shuō)，模型智能化的空間是非常大的。如果經(jīng)過(guò)多年的數(shù)據(jù)驗(yàn)證，根據(jù)這個(gè)因子形成的組合的確表現(xiàn)出色，那么，將“面相因子”加入選股模型是可以實(shí)現(xiàn)的。

不過(guò)，最難以避免的恐怕是投資策略同質(zhì)性的問(wèn)題。這是不論定量還是定性投資都會(huì)遇到的問(wèn)題，它是某種投資方式發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。當(dāng)然，在A股市場(chǎng)上短期內(nèi)定量投資方式應(yīng)該不會(huì)遇到太大的這方面問(wèn)題。

中國(guó)市場(chǎng)也能量化投資

盡管量化投資在國(guó)外取得了巨大發(fā)展，由于中國(guó)資本市場(chǎng)的種種特殊性，“A股市場(chǎng)能夠量化投資嗎？”“量化投資在中國(guó)會(huì)不會(huì)水土不服？”是很多投資者心中的疑問(wèn)。

其實(shí)，量化投資只是一種工具。工具本身沒(méi)有問(wèn)題，關(guān)鍵是能否將這一工具在中國(guó)市場(chǎng)用好。比如很多投資者認(rèn)為中國(guó)A股是一個(gè)“政策市”。那么，如果一個(gè)定量投資人對(duì)某個(gè)政策方向有很大把握，他也可以通過(guò)形成一個(gè)針對(duì)該政策的因子來(lái)獲取超額收益。另一方面，如果投資人對(duì)政策方向沒(méi)有把握，他可以通過(guò)主題均衡減少政策風(fēng)險(xiǎn)。

還有不少投資者認(rèn)為定量投資所依賴的公開(kāi)數(shù)據(jù)存在財(cái)務(wù)造假現(xiàn)象，而數(shù)據(jù)本身的偏差一定會(huì)影響投資效果。從定量投資角度來(lái)講，虛賬的信息不但有用，而且它如果是大規(guī)模的和有規(guī)律的，它反而可能是獲取超額收益的好機(jī)會(huì)。