什么是量化投資？
最近十年來,量化投資成為了歐美資本市場發(fā)展的熱點與焦點,一舉成為了國際投資界興起的一個新方法,發(fā)展勢頭迅猛,和基本面分析、技術面分析并稱為三大主流方法。由于量化投資交易策略的業(yè)績穩(wěn)定,其市場規(guī)模和份額不斷擴大,得到國際上越來越多投資者的追捧。

量化投資對于基金公司/資產(chǎn)管理公司而言,有著非常明顯的價值:
首先是容易沖規(guī)模。一個有效的量化模型是可以在多個產(chǎn)品上進行快速復制,從而迅速做大規(guī)模。這個在巴克萊的指數(shù)增強系列產(chǎn)品上得到最明顯的體現(xiàn)。截止2011年底,巴克萊量化基金,管理規(guī)模超過1.6萬億美金,成為全球最大的資產(chǎn)管理公司。

其次是可以獲得絕對收益。利用量化對沖方式,構建與市場漲跌無關的產(chǎn)品,賺取市場中性的策略,適合追求穩(wěn)健收益的大機構客戶,例如保險資金、銀行理財?shù)?。這個產(chǎn)品的代表性公司就是目前全球最大的對沖基金B(yǎng)ridgewater,旗下的旗艦產(chǎn)品Pure Alpha過去五年共賺取超過350億美金。

第三是杜絕了內(nèi)幕消息和老鼠倉。量化投資只利用公開數(shù)據(jù),通過數(shù)學模型的運算,挖掘出隱藏在公開數(shù)據(jù)后面的信息,從而戰(zhàn)勝市場,從方法論上就杜絕了內(nèi)幕消息的可能。在交易過程中利用復雜的IT系統(tǒng)進行程序化交易,使得老鼠倉也無法成為可能。在國內(nèi)金融市場監(jiān)管日趨規(guī)范的情況下,量化投資這種方法必然會成為投資研究的主要方法。

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量化投資的理論基礎
說到量化投資的理論基礎,就要從市場有效性假說說起,技術分析、基本面分析和量化分析代表了有效市場的三個不同的層次。在無效市場,技術分析是充分有效的,這在中國資本市場最初的十年得到很好的體現(xiàn);當市場進入弱有效市場后,可以依靠基本面分析獲得超額收益,2000年到2010年這十年基本上屬于這個時代;當市場進入半強有效市場后,也就是從2010年開始我們可以觀察到大部分基本面分析的產(chǎn)品已經(jīng)無法獲得超額收益,此時國內(nèi)市場已經(jīng)進入半強有效市場。當然當市場進入強有效市場后,則無論哪種方法均無法戰(zhàn)勝市場,那時候只能被動指數(shù)化投資。

傳統(tǒng)的有效市場假說認為,在半強有效市場,只能依靠非公開信息(內(nèi)幕消息或者私人消息)來獲得超額收益。但是我們可以知道的是,除了非公開信息并不是只有內(nèi)幕消息和私人消息,還有另外一個獲得非公開信息的方法:就是利用數(shù)據(jù)挖掘的方法,從公開的數(shù)據(jù)中挖掘出非公開信息,也就是量化投資的方法。這也就是在美國等成熟市場(基本上進入半強式有效市場狀態(tài)),量化投資為啥可以得到蓬勃發(fā)展的原因。

隨著中國市場有效性的提高,中國開始進入半強式有效市場階段,再加上監(jiān)管層對內(nèi)幕消息的監(jiān)管越來越嚴厲,使得通過這種方法獲得非公開信息的方式越來越難,因此量化投資就成為了一個較好的獲得非公開信息的科學理論與技術。
量化投資是在半強式有效市場中的較佳分析理論,也幾乎是唯一可行的分析理論。

美好前景
中國經(jīng)濟經(jīng)過30年的高速發(fā)展,各行各業(yè)基本上已經(jīng)定型,能夠讓年輕人成長的空間越來越小了。未來十年,量化投資與對沖基金這個領域是少有的幾個,可以誕生個人英雄的行業(yè),無論是出生貴賤,無論是學歷高低,無論是有無經(jīng)驗,只要你勤奮、努力。腳踏實地的研究模型,研究市場,開發(fā)出適合市場穩(wěn)健盈利的交易系統(tǒng),實現(xiàn)財務自由,并非遙不可及的夢想。

在中國目前的很多領域,賺錢已經(jīng)變成一個非常困難的事情,但是在量化投資與對沖基金領域,是完全依靠自己的勤奮與努力。一個持續(xù)穩(wěn)定賺取的模型,不是靠關系和背景就可以的,而是靠著自己的聰明才智和腳踏實地的工作。