量化金融分析師（AQF）|AI和機(jī)器學(xué)習(xí)在金融領(lǐng)域的發(fā)展情況

AI可定義為計(jì)算機(jī)系統(tǒng)能夠承擔(dān)傳統(tǒng)上由人類(lèi)依靠其智力完成的任務(wù)。AI涵蓋的領(lǐng)域較為廣泛，機(jī)器學(xué)習(xí)是其中的一個(gè)分支，機(jī)器學(xué)習(xí)可定義為設(shè)計(jì)一系列“運(yùn)算法則”，在完全沒(méi)有或有限的人類(lèi)干預(yù)下通過(guò)經(jīng)驗(yàn)學(xué)習(xí)自動(dòng)做出較優(yōu)選擇。近年，AI技術(shù)高速發(fā)展，在金融領(lǐng)域得到了較為廣泛的應(yīng)用。根據(jù)世界經(jīng)濟(jì)論壇（WEF）的報(bào)告顯示，很多促進(jìn)金融科技發(fā)展的因素推動(dòng)了AI和機(jī)器學(xué)習(xí)在金融服務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)也有動(dòng)力運(yùn)用AI和機(jī)器學(xué)習(xí)來(lái)降低成本、進(jìn)行管理風(fēng)險(xiǎn)、提升業(yè)務(wù)水平及增加收益。

AI和機(jī)器學(xué)習(xí)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用可分為四個(gè)方面。一是面向客戶(hù)（前臺(tái)）的應(yīng)用，包括信用評(píng)分、保險(xiǎn)和面向客戶(hù)的服務(wù)機(jī)器人；二是管理層面（后臺(tái)）的應(yīng)用，包括資本優(yōu)化、風(fēng)險(xiǎn)管理模型和市場(chǎng)影響分析；三是金融市場(chǎng)的交易和資產(chǎn)組合管理；四是AI和機(jī)器學(xué)習(xí)被金融機(jī)構(gòu)用于監(jiān)管合規(guī)管理（“合規(guī)科技RegTech）”），或者被金融監(jiān)管當(dāng)局用于金融監(jiān)管（“監(jiān)管科技（SupTech）”）。

對(duì)微觀及宏觀經(jīng)濟(jì)的影響分析

1.對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)的影響

一是對(duì)金融市場(chǎng)的影響。AI和機(jī)器學(xué)習(xí)的應(yīng)用能夠大幅提升金融體系處理信息的效率，使市場(chǎng)參與者能夠更廣泛的采集和分析信息，降低市場(chǎng)參與者的交易成本，進(jìn)而減少金融信息的不對(duì)稱(chēng)性。

二是對(duì)金融機(jī)構(gòu)的影響。AI和機(jī)器學(xué)習(xí)的使用通過(guò)降低成本和風(fēng)險(xiǎn)，有助于提升金融機(jī)構(gòu)的盈利能力和效率，更好的盈利能力有助于應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，最終有利于整個(gè)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。

三是對(duì)金融消費(fèi)者和投資者的影響。鑒于AI及機(jī)器學(xué)習(xí)有助于金融機(jī)構(gòu)降低成本、提高服務(wù)效率，消費(fèi)者和投資者可以享受更低廉的費(fèi)用和融資成本，獲得更便捷和個(gè)性化的金融服務(wù)。

四是對(duì)金融監(jiān)管的影響。由于近年來(lái)AI和機(jī)器學(xué)習(xí)剛被應(yīng)用，F(xiàn)SB等機(jī)構(gòu)還未發(fā)現(xiàn)與此相關(guān)的專(zhuān)項(xiàng)監(jiān)管規(guī)定。由于程序化交易已經(jīng)成為市場(chǎng)交易的主流，可能會(huì)放大系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，因此部分國(guó)際監(jiān)管規(guī)定制定者已經(jīng)開(kāi)始考慮應(yīng)對(duì)與程序化交易有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

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2.對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

一是對(duì)金融市場(chǎng)集中度的影響。高端AI和機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)可能僅由少數(shù)的大型技術(shù)供應(yīng)商掌握，會(huì)加劇金融系統(tǒng)某些功能的集中度。但考慮到AI和機(jī)器學(xué)習(xí)能夠改變傳統(tǒng)的銀行服務(wù)模式，推動(dòng)新公司加入金融服務(wù)體系，這在某種程度上反倒會(huì)降低單個(gè)大型銀行的系統(tǒng)重要性。因此，對(duì)集中度或系統(tǒng)重要性影響很難準(zhǔn)確估量。

二是對(duì)金融市場(chǎng)穩(wěn)定性的影響。一方面，AI和機(jī)器學(xué)習(xí)使金融交易更加分散化，給客戶(hù)提供更多個(gè)性化的交易建議，減少金融產(chǎn)品價(jià)格扭曲問(wèn)題，有助于促進(jìn)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。但另一方面，與傳統(tǒng)的交易模式相比，依靠機(jī)器學(xué)習(xí)通過(guò)運(yùn)算程序?qū)崿F(xiàn)的新交易模式很難被預(yù)測(cè)，既可能因提高交易效率進(jìn)而提高金融市場(chǎng)的流動(dòng)性，也可能為實(shí)現(xiàn)收益最大化的目標(biāo)而使金融機(jī)構(gòu)乃至金融市場(chǎng)陷入流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

三是對(duì)金融市場(chǎng)關(guān)聯(lián)性的影響。AI和機(jī)器學(xué)習(xí)的應(yīng)用會(huì)強(qiáng)化金融市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)間的相互關(guān)聯(lián)，導(dǎo)致以往無(wú)關(guān)聯(lián)的宏觀經(jīng)濟(jì)變量、金融市場(chǎng)價(jià)格、各種非金融企業(yè)部門(mén)（電子商務(wù)、P2P、B2B等）之間的關(guān)聯(lián)性變強(qiáng)。金融系統(tǒng)更廣泛的聯(lián)系會(huì)有助于分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)或在某種程度上吸收沖擊，但同時(shí)也會(huì)助長(zhǎng)重大風(fēng)險(xiǎn)事件造成的沖擊和影響的傳播。

四是AI和機(jī)器學(xué)習(xí)應(yīng)用的其他影響。AI和機(jī)器學(xué)習(xí)在保險(xiǎn)市場(chǎng)的應(yīng)用會(huì)減少道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，但這有可能會(huì)破壞保險(xiǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)功能，而且更準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)會(huì)增加高風(fēng)險(xiǎn)人群的保費(fèi)或?qū)е虏糠秩穗y以獲得保險(xiǎn)服務(wù)。在金融領(lǐng)域，如果使用的AI和機(jī)器學(xué)習(xí)工具沒(méi)有進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整或有效的實(shí)踐檢驗(yàn)，相關(guān)模式化的系統(tǒng)可能會(huì)產(chǎn)生新的金融風(fēng)險(xiǎn)。