CFA二級(jí)案例式題型

二級(jí)心經(jīng)不多的原因應(yīng)該是二級(jí)需要的經(jīng)驗(yàn)跟一級(jí)很像?？磿捻樞蚩梢砸勒找患?jí)，也可以根據(jù)喜好調(diào)整。二級(jí)值得注意的就是它的小Case題型：題目長，考閱讀，考整體實(shí)踐運(yùn)用。我覺得面對(duì)案例性考試的tips是：

提高英文閱讀速度。考過GMAT，GRE嗎?考過托福雅思嗎?反正只要是能提高閱讀速度的方法都拿來看一看吧，CFA論壇里沒有，托福論壇里總有了吧?

先“掃”Case，二看題，再回頭讀Case找答案。普遍的推薦是說你先看后面的第一道小題，然后回到Case里找答案，解答后去第二道……但是我覺得這方法不好需要改進(jìn)，因?yàn)槟銓?duì)Case講什么都完全不了解，很容易造成第一道小題半天沒看懂的情況。我推薦的方式是先用10秒鐘掃一下Case，Skim第一段，翻翻它有多長，有幾個(gè)圖表，用筆迅速圈住主角人物或者公司的名字，這樣你就知道它大概是個(gè)什么Industry，考的是什么考點(diǎn)了。然后再去看第一小問，這個(gè)時(shí)候由于你的背景有了了解，很快就能找到第一小問的答案在哪里。

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取舍哪些是要看的，哪些是忽略的。CFA考試做多了題你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，Case并不需要每句話都讀的，有些話是廢話沒有有用信息;然而，有的時(shí)候它重要的信息卻以“four percent"的形式出現(xiàn)在角落里坑人用。因此在第一次掃Case和做題的時(shí)候，頭腦中要形成一個(gè)大綱，比如，你要知道這個(gè)案例第一段講的是公司背景和歷史，屬于廢話，第二段講的是面臨的問題，主角登場，第三段是財(cái)務(wù)報(bào)表，第四段是XXX……把寶貴的時(shí)間用在看有用的信息上，大綱就是你的指南針，不要迷失在茫茫閱讀里。

每一個(gè)Case后面跟著的6小題都會(huì)有1-2個(gè)特別容易的和1-2特別變態(tài)的。容易的一定要保證拿分，一般是第一和第二題，變態(tài)的要敢于猜測和放棄，一般是一個(gè)和倒數(shù)第二個(gè)。然而6道小題其實(shí)都是互相牽連的，如果你一題不會(huì)，很可能做了下一題就知道上一題答案了，因此不要糾結(jié)，保證做題節(jié)奏。

CFA二級(jí)公式

一級(jí)里說過，公式一定要理解不能死記。但是到了二級(jí)，由于公式實(shí)在太多，就要一邊理解一邊死記了。我當(dāng)時(shí)把所有公式都寫在A4紙上，大概有4張，然后每天看，拿另一張A4紙蓋住公式內(nèi)容，只看公式前面或者名稱，默寫出來。二級(jí)要記憶的東西一開始很嚇人，但是如果分開來記憶就不難了，比如今天先記憶FCFF的幾種算法，明天再記憶Future Price的各種算法……

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二級(jí)里面很多公式看起來很像，比如Continuously paid dividend的Future Price，justified P/E, FCFF, Currency Forward……對(duì)于看起來重復(fù)的公式一定不要偷懶，每一個(gè)都要記清楚，不要等著自己與一反三，因?yàn)樗拖矚g考這些。不要覺得FCFF，F(xiàn)CFE會(huì)一兩種算法就行了，一定要全能，給我NI也好，EBIT也好，EBITDA也好，CFO也好，都能馬上反應(yīng)公式。考試的時(shí)候沒有時(shí)間去想EBIT是怎么換算成EBITDA的，而且題目很可能不告訴你足夠的條件，強(qiáng)迫你記憶所有Available的公式。

CFA一級(jí)考的不是記憶是理解，而二級(jí)考的不僅是理解，更是融會(huì)貫通的應(yīng)用，我記得我看到不少Case是跨越了版塊的。因此在復(fù)習(xí)二級(jí)的時(shí)候，理解十大版塊互相的關(guān)系和架構(gòu)邏輯是很重要的。我當(dāng)時(shí)的武器是自己的筆記和Secret Sauce，在看完Notes兩遍和做完很多題之后，我就突擊性看筆記(一天之內(nèi)看完所有二級(jí)筆記)和突擊性看Secret Sauce(三天看完，同時(shí)別忘了每天做題保持溫度)。

這樣突擊之下，很快就能通過宏觀瀏覽每個(gè)版塊的框架和明白整體二級(jí)的結(jié)構(gòu)，每個(gè)版塊考到哪里，跟其他版塊有什么關(guān)系。在一周我又在一天之內(nèi)重看Secret Sauce上自己熒光筆畫出來的重點(diǎn)，讓所有腦子里的知識(shí)點(diǎn)活躍連接起來，賦予了每個(gè)分散的知識(shí)點(diǎn)生命，讓他們團(tuán)結(jié)成有邏輯的故事。這樣做題的時(shí)候就覺得自己不僅是個(gè)有知識(shí)的人，更像是個(gè)“有實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)”的人了。

CFA二級(jí)考試版塊分析

一級(jí)里面只有Financial Analysis和Fixed Income是我推薦看完一節(jié)馬上做題鞏固的，但是在二級(jí)里面，無論是哪個(gè)版塊，都建議看完就馬上做題鞏固。我不是說光做做Notes章節(jié)后面的Concept Checker，而是找其他更接近真題的題做。如果找不到分類的真題，就要做好看兩遍的準(zhǔn)備。第一遍光是Concept Checker，全部看完Notes以后，開始做套題的時(shí)候，每做完一個(gè)版塊相關(guān)的Case就總結(jié)下哪里不懂，回去Notes再看，然后針對(duì)這個(gè)版塊再找題做。不把一個(gè)版塊弄透徹就不要快進(jìn)到下一個(gè)版塊。

二級(jí)的道德已經(jīng)不是不過70%就Fail的了，但是仍然不可忽視。我個(gè)人覺得道德在二級(jí)里面難度加大了很多，非常tricky。因此每次做完一個(gè)Case，都要花時(shí)間總結(jié)為什么對(duì)為什么錯(cuò)，出題人的邏輯是什么樣的，tricky的地方在哪里等等。

Quantitative里面的Heteroskedasticity, Serial Correlation, Multicollonearity,其實(shí)不用理解White是怎么算的，DW是怎么算的，只要記住每個(gè)方式的Test、Correct的方法各是什么即可。

二級(jí)里面占分多的就是Financial Analysis和Equity Investments。財(cái)務(wù)分析一級(jí)有基礎(chǔ)所以接著學(xué)習(xí)就行了，但是Equity Investments明顯加深很多，值得多花點(diǎn)時(shí)間理解。Derivative個(gè)人覺得占分不多但是很難，F(xiàn)uture, swap, option每一個(gè)都很多知識(shí)點(diǎn)，值得多做題多總結(jié)。另外由于CFA三級(jí)考得是融會(huì)貫通的應(yīng)用，我不建議大家因?yàn)闀r(shí)間不夠而放棄任何一個(gè)版塊不看。

CFA二級(jí)考試概念題

二級(jí)里面的概念題也很多，特別是那種什么什么情況下Higher和Lower的題(比如Equity Method和Proportionate相比，ROE哪個(gè)高。LIFO和FIFO相比)。我在真正考試的時(shí)候遇到好多好多這樣的題，一開始還很清晰，做得多了真的容易被高高低低弄暈。另外一種概念題就是純文科，考你Clawback是什么，MM Proposition之類的，這些小概念也很多，建議像記憶公式一樣列在筆記本上，時(shí)常復(fù)習(xí)時(shí)常考自己。大概念題如Guidelines for corporate governance，初看的時(shí)候覺得很簡單不用記憶，可是總是書到用時(shí)方恨少，也絕倒不要忽略。

二級(jí)的概念題比重很大，比計(jì)算題多出一倍以上，所以不能忽視，它考的也是理解，也會(huì)把一個(gè)概念和另一個(gè)概念融合起來一起考，也會(huì)跟公式結(jié)合起來一起考。CFA知道你考完以后什么公式也就忘得差不多了，就是這些概念才能留個(gè)印象，所以概念題是分水嶺，能看出一個(gè)CFA報(bào)名考生有沒有透徹理解還是考試機(jī)器，所以除了復(fù)習(xí)公式之外，重要的概念也值得列成表每天讀一遍。

CFA二級(jí)考試知識(shí)點(diǎn)的層次

二級(jí)的知識(shí)點(diǎn)沒有看上去那么簡單，每次閱讀和做題都會(huì)有更深的感悟。像洋蔥一樣撥完一層還有一層。每每以為自己以及很熟練很透徹了，總是在更多的做題之后領(lǐng)悟到之前自己是多麼淺薄。因此二級(jí)提高快的方法是看書-->做題-->看書-->做題-->看書-->做題，每當(dāng)完成一次做題，知道哪里不懂，就回去看書，然后再做題，這樣的輪回能迅速讓你把知識(shí)點(diǎn)的深淺層次都看到。

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