固定收益無論是CFA一級二級還是三級，都有一個共同特點，就是——難!2018年的童鞋們考完反饋說，在做固定收益部分的題目的時候，都看不懂題目在說什么、讓求是什么。從去年廣大考生發(fā)布在各種網(wǎng)絡(luò)平臺的三級成績單來看，去年全球考生固定收益的分?jǐn)?shù)都不高，說明一是固定收益部分的題目出的真的是比較難，第二就是這個學(xué)科本身難度就非常高。
2018年CFA三級固定收益改了考綱，雖然有個別知識點還有保留，比如說immunization，但是考察的側(cè)重點已有所改變，所以之前的歷年協(xié)會發(fā)布的真題就不太有參考意義了，在固定收益的復(fù)習(xí)中，可以以原版書中的例題、課后題為主進行題目的練習(xí)和鞏固。
CFA三級固定收益考綱更改以后，全書內(nèi)容一共有4個reading，
第一個reading在整體介紹fixed income portfolio的管理，
第二個reading主要講的是兩大portfolio構(gòu)建的策略：liability-dreiven和index-based，
第三個reading主要講的是有關(guān)yield curve的交易策略，
最后一個reading講的是信用風(fēng)險的相關(guān)交易策略。由于前兩個reading有部分內(nèi)容是一樣的，我將把這兩個reading放在一起來進行介紹。CFA有不清楚的在線咨詢
整體CFA三級固定收益的復(fù)習(xí)重點，我將分成三大部分，分三次分享給大家。今天主要分享的是第一大部分，有關(guān)前兩個reading的相關(guān)內(nèi)容。
第一個reading主要是一個framework，從6個方面概括的介紹了一下有關(guān)fixed income portfolio的管理。這一章知識點主要以定性的內(nèi)容為主，比較容易出下午題，涉及到計算的一共有2個地方，一個是預(yù)期收益率的分解，一個是leveraged return的計算。由于這一章的第二大話題：fixed-income mandate和第二個reading的內(nèi)容一樣，而第二個reading講解的更詳細，我將放在第二個reading來進行總結(jié)。這一章中需要大家重點掌握的有：
第二個reading主要講的是fixed income portfolio構(gòu)建的策略，主要就是兩大策略：ALM和AO，這一章的內(nèi)容在18年固定收益CFA考綱改之前就有，但是雖然知識點是一樣的，但考察的側(cè)重點有所改變，比如在原CFA考綱中要求了immunization的計算，但是新考綱中只是定性的講解了策略的構(gòu)建方法，所以之前歷年協(xié)會公布的上午題，這一部分的題目的參考意義就不太大。這一部分上下午題都有可能會出到，是需要大家引起注意的。這一章中需要大家重點掌握的內(nèi)容有：
固定收益雖然難，但是首先先把它的邏輯結(jié)構(gòu)理清楚，知道它在講什么，對于大家的學(xué)習(xí)就會有事半功倍的效果了。此外，在此強調(diào)，固定收益部分的原版書中例題和課后題一定要看，非常有借鑒意義，大家一定要給與高度重視，不要等到CFA考試考完了再后悔莫及。
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