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　　學(xué)科介紹

　　與CFA三級(jí)個(gè)人IPS寫作相比，三級(jí)機(jī)構(gòu)IPS的內(nèi)容非常簡(jiǎn)單，這一學(xué)科可以說是整個(gè)三級(jí)里面最簡(jiǎn)單的一門學(xué)科了。知識(shí)點(diǎn)內(nèi)容理解起來較為容易，并且這門學(xué)科只有一個(gè)Reading，內(nèi)容上也比較少，并且重點(diǎn)非常突出。

　　機(jī)構(gòu)IPS就是針對(duì)養(yǎng)老金、基金會(huì)、捐贈(zèng)基金、保險(xiǎn)公司(壽險(xiǎn))、保險(xiǎn)公司(非壽險(xiǎn))、銀行這六大類機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)，分別為其撰寫RRTTLLU。其中RRTTLLU為以下IPS寫作中6點(diǎn)因素的首英文字母：Risk，Return，Time horizon，Tax consideration，Liquidity，Legal consideration，Unique circumstances。

　　三級(jí)機(jī)構(gòu)IPS在CFA三級(jí)考試中，考法比較固定，即給定一個(gè)機(jī)構(gòu)的背景描述，讓列出是如何影響其RRTTLLU的，并且由此判斷該機(jī)構(gòu)的RRTTLLU。機(jī)構(gòu)IPS一般會(huì)出現(xiàn)在上午寫作題中，也會(huì)有下午選擇題。

　　因?yàn)檫@門課比較簡(jiǎn)單，且考試考法較為固定，因此得分較為容易，可以在復(fù)習(xí)中爭(zhēng)取一遍完成。

　　學(xué)科框架：

　　機(jī)構(gòu)IPS只有一個(gè)Reading，Reading 15，Managing Institutional Investor Portfolios，該Reading從6大類機(jī)構(gòu)投資者出發(fā)，分別講解了對(duì)于不同的投資機(jī)構(gòu)者，影響其RRTTLLU的因素，并且由這些因素判斷IPS的RRTTLLU。

　　第一類機(jī)構(gòu)

　　這6大類機(jī)構(gòu)投資者分別為：養(yǎng)老金(包括DB plan、DC plan、hybrid Pension plans)，其中DB plan是重點(diǎn)，要重點(diǎn)掌握DB Plan IPS中Return，Risk，Time horizon，Liquidity的影響因素，學(xué)會(huì)利用題目中的這些影響因素寫出DB plan的IPS;要掌握幾種Pension plan的概念、區(qū)別以及對(duì)比。

　　第二、三類機(jī)構(gòu)

　　第二、三大類機(jī)構(gòu)為基金會(huì)(Foundation)和捐贈(zèng)基金(Endowment)，由于基金會(huì)和捐贈(zèng)基金(Endowment)整體上非常相似，因此這兩類可以放在一起學(xué)習(xí);要重點(diǎn)掌握影響Foundation和Endowment IPS中Return，Risk，Time horizon，Liquidity的影響因素。學(xué)會(huì)利用題目中的這些影響因素寫出基金會(huì)、捐贈(zèng)基金的IPS。

　　第四類機(jī)構(gòu)

　　第四大類機(jī)構(gòu)投資者為壽險(xiǎn)Life Insurance，與前幾類機(jī)構(gòu)一樣，這里也要掌握壽險(xiǎn)公司的特征是如何影響其RRTTLLU的，尤其是IPS中的Return，Risk，Time horizon，Liquidity。

　　第五、六類機(jī)構(gòu)

　　第五、六大類機(jī)構(gòu)投資者為非壽險(xiǎn)Non-life insurance和銀行Bank。這兩者并不是機(jī)構(gòu)IPS的重點(diǎn)內(nèi)容，一些相關(guān)的知識(shí)點(diǎn)了解即可。

　　重難點(diǎn)

　　整體而言，這門學(xué)科比較簡(jiǎn)單，屬于CFA三級(jí)的容易科目。而且，本章的重點(diǎn)內(nèi)容突出，最重要的內(nèi)容為：DB Plan IPS中Return，Risk，Time horizon，Liquidity的影響因素，以及要利用題干中關(guān)于這些影響因素的信息，并且寫出是如何影響機(jī)構(gòu)投資者的Return，Risk，Time horizon，Liquidity;

　　其次較為重要的為： Foundation、 Endowment IPS中Return，Risk，Time horizon，Liquidity的影響因素;此外了解Life insurance的投資目標(biāo)、限制因素也是重點(diǎn)。

　　復(fù)習(xí)策略

　　CFA三級(jí)機(jī)構(gòu)IPS以視頻和講義框架為主，然后重點(diǎn)要做往年真題。往年真題建議至少做3遍，理解真題是如何考察知識(shí)點(diǎn)的，以及學(xué)習(xí)如何回答到要點(diǎn)。注意三級(jí)寫作題中涉及到的英文寫作不需要像真題答案那樣回答的十分細(xì)致，不用太過考究用詞，只要我們?cè)诖痤}時(shí)，能夠回答出要點(diǎn)配以相關(guān)解釋即可，因此該部分真題中的一些相關(guān)語句可以摘錄記憶，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)IPS的考法相對(duì)固定，CFA考試時(shí)可以內(nèi)化為自己的語句。

　　機(jī)構(gòu)IPS的考綱之前發(fā)生過一次變動(dòng)，刪掉了一個(gè)章節(jié)的內(nèi)容，往年真題中有一些題目所涉及到的知識(shí)點(diǎn)已經(jīng)不在現(xiàn)考綱內(nèi)了，因此做題時(shí)需要注意。我們已經(jīng)為大家篩選出來了05年之后的不做真題，大家可以以此為準(zhǔn)。

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