1、再投資風(fēng)險：

a利率與再投資風(fēng)險成反比；

b以下條件發(fā)生則再投資風(fēng)險增大：

c Higher coupon rate

d有call option

e可攤銷證券—an amortizing security

f Prepayment option

g 利率降低， 提前還款的可能性增大， 收到還款的再投風(fēng)險增大。

2、逐層剝離法 bootstrapping方法： 該方法的關(guān)鍵之處在于：將市場上所有帶票面利息的債券看成是許多個coupon和principal payment的零息債券，這樣就可以計算其即期利率—spot rate。 而spot rate 本身就是零息債券的即期收益率。 通過計算半年， 一年， 兩年等等即期收益率， 亦即spot rate， 可以計算得出債券的利率期限結(jié)構(gòu)！

3、利率期限結(jié)構(gòu)，收益率曲線， 逐層玻璃法， 零息債券， STRIPS是相互聯(lián)系在一起的， 而不是分離的！

計算的收益率曲線是針對零息債券計算得出的， 但是實際上很多債券都是帶有coupon的，不是零息債券。但是我們又必須根據(jù)帶票面利息的債券來描繪收益率曲線，只有將息票支付看成是一個個微小的零息債券，這樣每個帶票面利息的債券就是由多個微小的零息債券和本金零息債券共同構(gòu)成。

該方法有兩個功能：

可以計算即期利率：開始都是從短的即期利率（如半年即期利率）開始計算， 可以計算出一年的即期利率，兩年即期利率。

可以計算遠(yuǎn)期利率：公式是可以理解的。

4、債券的名義利差和Z利差—靜態(tài)利差： 兩者差距大小取決于以下幾個因素：

票面利率越高， 差距就越大---為什么？ 這就是為什么MBS的分?jǐn)傂詡?兩個利差直接的差距。

償還期限越長， 差距越大。

本金償還結(jié)構(gòu)---跟1， 2 還是相聯(lián)系的。

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