您現(xiàn)在的位置：首頁(yè)備考必備考試內(nèi)容 CFA考點(diǎn)：什么是凸性和基點(diǎn)價(jià)值？

CFA考點(diǎn)：什么是凸性和基點(diǎn)價(jià)值？

發(fā)表時(shí)間： 2015-07-01 10:28:13 編輯：

CFA考點(diǎn)：什么是凸性和基點(diǎn)價(jià)值？凸性和基點(diǎn)價(jià)值講解影響因素和其中之間的關(guān)系，幫助大家更好的理解和掌握相關(guān)計(jì)算公式和考點(diǎn)。

一、凸性

1.是價(jià)格收益率曲線的二階導(dǎo)數(shù)；

2.Convexity越大，越彎曲，通過(guò)duration計(jì)算出來(lái)的price change的誤差就越大。

3.Duration的計(jì)算實(shí)際上是衡量在變化比較小的時(shí)候，將收益率曲線的變化近似成直線的變化來(lái)估計(jì)。

4.基于duration計(jì)算出來(lái)的債券的價(jià)格的變化，比實(shí)際的變化要大----價(jià)格的實(shí)際變化實(shí)際上要小些！----因?yàn)槭找媛是€是彎曲的，而不是直的---根據(jù)圖形理解記憶！

5.Percentage change in price=duration effect +convexity effect=[-duration*?y + convexity *(?y)^2]*100

6.Convexity 是一個(gè)好東西！使得價(jià)格上升到更多，下降的更小。

7.Effective convexity考慮了由于內(nèi)置的option對(duì)現(xiàn)金流的影響---是計(jì)算option 的bond的正確方法。

二、基點(diǎn)價(jià)值basis point

基點(diǎn)價(jià)值萬(wàn)分之一的收益率變化對(duì)價(jià)格變化的價(jià)值。

1.Price value of one basis point=duration*.0001*bond value

2.可以用來(lái)計(jì)算利率風(fēng)險(xiǎn)。★點(diǎn)擊免費(fèi)獲取 CFA考試資料★

三、幾點(diǎn)重要補(bǔ)充：

1.零息債券的duration 就等于其maturity的期限！

2.當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)候，買(mǎi)入duration長(zhǎng)的債券，賣出duration短的債券-----為什么？

a.利率下降，債券價(jià)格上升，duration長(zhǎng)的債券價(jià)格上升的幅度大！

3.含有option的bond，由于久期較小，所以interest risk就比較?。?/span>

不論是call 還是put option 其對(duì)于債券的價(jià)格影響都是使得價(jià)格相對(duì)利率的變動(dòng)不明顯---less sensitive！Floating rate security其coupon rate隨著市場(chǎng)的market yield會(huì)有變化，所以其價(jià)格對(duì)于市場(chǎng)的market yield的變化比較less sensitive！

相關(guān)CFA頻道資訊推薦： CFA報(bào)名時(shí)間特許金融分析師 CFA考試