CFA的課程以投資行業(yè)的實(shí)務(wù)為基礎(chǔ)。CFA 協(xié)會(huì)定期對(duì)全球的特許金融分析師進(jìn)行職業(yè)分析，以確定課程中的投資知識(shí)體 系和技能在特許金融分析師的工作實(shí)踐中是否重要?？忌腂ody of KnowledgeTM (知識(shí)體系)主要由四部分主要內(nèi)容組成： 道德和職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、投資評(píng)估和管理的工具和因素（含定量分析方法、經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)報(bào)表分析及公司金融）、資產(chǎn)評(píng)估（包括股票、固定收益產(chǎn)品、衍生產(chǎn)品及另類投資產(chǎn)品）, 投資組合管理及投資表現(xiàn)報(bào)告。

CFA一級(jí)考試重點(diǎn)是金融基本概念和公式，對(duì)分?jǐn)?shù)比重較大，比如數(shù)學(xué)、財(cái)務(wù)分析、資產(chǎn)定價(jià)等內(nèi)容要重點(diǎn)突破一下。給大家分享CFA考試要點(diǎn)，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的盈利質(zhì)量分析你會(huì)不會(huì)做？想要了解財(cái)務(wù)報(bào)表，財(cái)務(wù)報(bào)表除了會(huì)做，更重要的是了解他的架構(gòu)和組成。

盈利質(zhì)量可以從收入質(zhì)量、利潤(rùn)質(zhì)量和毛利率這三個(gè)角度進(jìn)行分析。

1．收入質(zhì)量的分析

盈利質(zhì)量的分析，主要利用利潤(rùn)表提供的資料。眾所周知，利潤(rùn)表的第一行為銷售收入，一行為凈利潤(rùn)。在解讀利潤(rùn)表時(shí)，經(jīng)常遇到的一個(gè)問題是：到底是第一行重要？還是一行重要？對(duì)于這一問題，可謂見仁見智。事實(shí)上，絕大部分的報(bào)表使用者偏好的是一行。他們?cè)诜治隼麧?rùn)表時(shí)，往往是從第一行找到一行，其他項(xiàng)目基本忽略不計(jì)對(duì)此，美國(guó)兩位會(huì)計(jì)大師佩頓（W.A.Paton）教授和利特爾頓（A.C.Littleton)教授曾經(jīng)幽默地建議會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)將利潤(rùn)表的順序顛倒，將凈利潤(rùn)列在第一行，免得大部分報(bào)表使用者辛辛苦苦地從第一行找到一行。

企業(yè)是靠利潤(rùn)生存的嗎？20世紀(jì)90年代是西方發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)發(fā)展輝煌燦爛的十年，但還是有不少企業(yè)破產(chǎn)倒閉。經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)表明，這一時(shí)期每四家破產(chǎn)倒閉的企業(yè)，有三家是盈利的，只有一家是虧損的。這說明企業(yè)不是靠利潤(rùn)生存的。那么，企業(yè)到底是靠什么生存的呢？答案是，企業(yè)靠現(xiàn)金流量生存。

只要現(xiàn)金周轉(zhuǎn)失靈，資金鏈條斷裂，則企業(yè)必死無疑。因此，老練的使用者在分析利潤(rùn)表時(shí)，首先應(yīng)當(dāng)關(guān)注的是收入質(zhì)量。因?yàn)殇N售商品或提供勞務(wù)所獲得的收入，是企業(yè)穩(wěn)定、可靠的現(xiàn)金流量來源。通過分析收入質(zhì)量，報(bào)表使用者就可評(píng)估企業(yè)依靠具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的主營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力，進(jìn)而對(duì)企業(yè)能否持續(xù)經(jīng)營(yíng)做出基本判斷。此外，將企業(yè)收入與行業(yè)數(shù)據(jù)結(jié)合在一起，報(bào)表使用者還可以計(jì)算出市場(chǎng)占有率，而市場(chǎng)占有率是評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)是否具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要硬指標(biāo)之一。

收入質(zhì)量分析側(cè)重于觀察企業(yè)收入的成長(zhǎng)性和波動(dòng)性。成長(zhǎng)性越高，收入質(zhì)量越好，說明企業(yè)通過主營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力越強(qiáng)。波動(dòng)性越大，收入質(zhì)量越差，說明企業(yè)現(xiàn)金流量創(chuàng)造能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力越不穩(wěn)定。

2. 利潤(rùn)質(zhì)量的分析

利潤(rùn)是企業(yè)為其股東創(chuàng)造價(jià)值的主要來源，是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的重要指標(biāo)之一。與收入質(zhì)量的分析方法一樣，利潤(rùn)質(zhì)量的分析也是側(cè)重于成長(zhǎng)性和波動(dòng)性。成長(zhǎng)性越高、波動(dòng)性越小，利潤(rùn)質(zhì)量也越好，反之亦然。

3. 毛利率的分析

毛利率等于銷售毛利除以銷售收入，其中銷售毛利等于銷售收入減去銷售成本與銷售稅金之和。毛利率的高低不僅直接影響了銷售收入的利潤(rùn)含量，而且決定了企業(yè)在研究開發(fā)和廣告促銷方面的投入空間。在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展在很大程度上取決于企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)品品牌。毛利率越高，不僅表明企業(yè)所提供的產(chǎn)品越高端，也表明企業(yè)可用于研究開發(fā)以提高產(chǎn)品質(zhì)量、可用于廣告促銷以提升企業(yè)知名度和產(chǎn)品品牌的空間越大。而研究開發(fā)和廣告促銷的投入越多，企業(yè)就可以培育更多的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，從而確保企業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性。

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