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【CFA考試專題】國際經(jīng)濟(jì)學(xué)：利率平價(jià)理論

發(fā)表時(shí)間： 2015-07-30 13:00:31 編輯：

【CFA考試專題】國際經(jīng)濟(jì)學(xué)：利率平價(jià)理論；每天分享CFA考試專題內(nèi)容為2015年12月和2016年6月CFA考試做好充分復(fù)習(xí)準(zhǔn)備，掌握CFA考試要點(diǎn)，提升CFA考試成績。

從今天起2016年6月CFA考試報(bào)名已經(jīng)考試，第一階段截止到9月23日，詳情》2016年6月 CFA考試報(bào)名開始，第一階段9月23日截止!

【CFA問題】

我們書上出現(xiàn)的是Covered Interest Arbitrage，但是我還見過uncoveredinterest arbitrage，這兩者有什么區(qū)別？考試當(dāng)中會(huì)不會(huì)出現(xiàn)uncovered的情況？

【金程cfa專家解答】

不管是covered還是uncovered，其實(shí)都是利率平價(jià)理論，也就是當(dāng)IRP不能hold，不成立的時(shí)候，就存在了套利空間，那么兩國短期利率出現(xiàn)差異的情況下，將資金從低利率的調(diào)往高利率的，以賺取利差收益的外匯交易活動(dòng)。

Covered InterestArbitrage叫做拋補(bǔ)平價(jià)，代表套利者在套利的時(shí)候，可以在期匯市場(chǎng)上簽訂與套利方向相反的遠(yuǎn)期外匯合同（稱為掉期交易），確定在到期日交割時(shí)所使用的匯率水平，之后的一切都按照遠(yuǎn)期外匯合同的一定完成交易，以達(dá)到套期保值的目的。

那么為什么叫拋補(bǔ)平價(jià)呢？那是由于套利者利用遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)固定了未來交易時(shí)的匯率，避免了匯率風(fēng)險(xiǎn)的影響，整個(gè)套利過程可以順利實(shí)現(xiàn)。

顧名思義，uncovered interest arbitrage叫做無拋補(bǔ)平價(jià)，無拋補(bǔ)平價(jià)當(dāng)中有一塊內(nèi)容是不可確定的，就是未來的匯率水平。

1 非拋補(bǔ)過程考慮的是匯率變化： CFA專題