投行是什么?
對(duì)于投行本身其實(shí)沒(méi)有一個(gè)非常準(zhǔn)確的定義。一般來(lái)說(shuō)，投資銀行是為公司、政府或者是富人提供建議、籌集資金的機(jī)構(gòu)。大投行(即“Bulge Bracket”)，像高盛(Goldman Sachs)，摩根士丹利(Morgan Stanley)，美銀美林(BoA MerrillLynch)等，除了傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)外，還會(huì)做一些其他的工作。例如，這些公司會(huì)有專(zhuān)門(mén)從事證券交易的部門(mén)(Capital Markets)，也會(huì)為機(jī)構(gòu)/個(gè)人提供相關(guān)證券的調(diào)查(Sell-side Research)以及投資管理等(Asset Management)。
廣義上來(lái)說(shuō)，投行內(nèi)有兩大組別(Group) – Product Group以及Industry/Sector Group。Product Group主要分為兼并(M&A)，杠桿融資(Leverage)以及重組(Restructuring)三大塊。在這個(gè)Group從業(yè)的人員需要有一定的產(chǎn)品知識(shí)，并且是各類(lèi)交易的執(zhí)行者。而在Industry Group需要Cover各具體行業(yè)，并且工作更多的是進(jìn)行市場(chǎng)活動(dòng)(Pitching)。行業(yè)劃分例如FIG (Financial Institution Group)，TMT (Telecom, Media and Technology)以及Real Estate等。
Bulge Bracket有哪些?
所謂Bulge Bracket，即是指那些能夠cover絕大部分甚至所有行業(yè)，并能提供基本上全部服務(wù)的大型投行。雖然并沒(méi)有一個(gè)官方的列表，但是人們普遍認(rèn)為Bulge Bracket應(yīng)該是下列這幾間：
美銀/Bank of America
巴克萊/Barclays
花旗/Citigroup
瑞信/Credit Suisse
德意志/Deutsche Bank
高盛/Goldman Sachs
摩根大通/JP Morgan
摩根士丹利/Morgan Stanley
瑞銀/UBS
投行的職業(yè)階梯是怎樣的?
基本上所有的投資銀行都有固定的職業(yè)階梯，只要沒(méi)有被開(kāi)除，那你的職業(yè)道路就應(yīng)該是這樣的：
Analyst → Associate → Vice President(VP) → Senior Vice President (SVP) / Director→ Managing Director (MD)少部分銀行會(huì)將SVP和Director分作兩個(gè)不同的職位，但除此以外也都相同。另外一些非美國(guó)投行會(huì)稍稍改一改各職位的名稱(chēng)，比如把VP稱(chēng)作Director然后把SVP稱(chēng)作Executive Director。不過(guò)換湯不換藥，整個(gè)Ladder是一樣的。
Analyst是什么?
投行中的Analyst一般都是為各大院校應(yīng)屆生準(zhǔn)備的一個(gè)2年的Program。表現(xiàn)的人才有機(jī)會(huì)在兩年后繼續(xù)留在公司，更有可能再過(guò)一年就被升職成為Associate。
鑒于Analyst是投行的層員工，工作基本都是“臟活累活”。大致上有這樣三種類(lèi)型的工作：
1. Presentation
整合制作大量的PPT，包括Marketing材料 (Pitch Books)以及用于現(xiàn)有交易的材料 (例如給Boardof Director做報(bào)告)。
2. Analysis
基本上所有利用Excel做的工作都可以稱(chēng)作是Analysis，包括錄入歷史數(shù)據(jù)、分析數(shù)據(jù)（供估值所用）以及建模。
3. Administrative Work
這一部分就是所謂的各類(lèi)雜活。包括制定會(huì)議日程、安排出差計(jì)劃、更新交易團(tuán)隊(duì)成員名單等。
Associate是什么?
按照之前所說(shuō)的投行Ladder，Associate是比Analyst高一級(jí)的職位。這個(gè)職位要么是從Analyst晉升而來(lái)，要么是公司從各名校招入的MBA學(xué)生。一般來(lái)說(shuō)，你需要在Associate這個(gè)位置上工作3年左右才能升職成為VP。
Associate的首要任務(wù)之一就是檢查Analyst的工作，當(dāng)然，所謂“檢查”很可能就像下面的這個(gè)對(duì)話(huà)一樣。
Analyst：我做完估值了。
Associate：正確嗎？
Analyst：我覺(jué)得應(yīng)該沒(méi)錯(cuò)。
Associate：好吧，那你再去檢查一下，等你“確定”沒(méi)錯(cuò)了再來(lái)找我。
除此之外，Associate要負(fù)責(zé)Presentation中文字部分的編寫(xiě)，并且負(fù)責(zé)大多數(shù)建模工作Work，并且主要負(fù)責(zé)與客戶(hù)的溝通。
工作時(shí)長(zhǎng)真有那么恐怖么？
在絕大多數(shù)情況下，是的，就是那么恐怖。在投行的Analyst通常一周需要工作90-100小時(shí)，甚至更多。并且，雙休日工作也是很普遍的事情。在工作特別繁忙的時(shí)期（準(zhǔn)備Pitch或者是交易起始階段），通宵工作甚至是連續(xù)幾個(gè)通宵工作也不是什么稀罕事。值得“欣慰”的是，一般Analyst們?cè)谕ㄏ?，公司?huì)給你回家沖涼換衣服的時(shí)間。更有一些公司會(huì)在辦公室配備洗澡間，“貼心”的幫你節(jié)約時(shí)間。
升職成為Associate之后，你的Schedule可能會(huì)稍微松上那么一點(diǎn)兒。每周“只”需要工作80-90小時(shí)。當(dāng)然了，雙休日工作也是逃不過(guò)的。再往上走到達(dá)VP這個(gè)階層，那就能輕松不少了。就算雙休日或者晚上需要工作，他們也可以選擇把工作帶回家完成。而對(duì)于MD而言，Schedule就基本和其他行業(yè)沒(méi)太大差別了，他們會(huì)更早一些去到辦公室（一般是7點(diǎn)），不過(guò)也會(huì)相對(duì)較早的離開(kāi)。不過(guò)要注意的是，MD需要頻繁的出差。一般而言，每周公出個(gè)3天都算是正常的。
工時(shí)那么長(zhǎng)，為什么不多請(qǐng)人？
這個(gè)問(wèn)題不單我們感興趣，那些凌晨3點(diǎn)還在使用Excel做數(shù)據(jù)的投行工作者們也很是不解。不過(guò)，對(duì)于這個(gè)問(wèn)題并沒(méi)有什么很好的答案。只能說(shuō)這就是所謂的“投行文化”吧– 你拼命工作，然后拼命賺錢(qián)，就這么簡(jiǎn)單。
還有比工作時(shí)長(zhǎng)更慘的么？
大多數(shù)Junior職位的人會(huì)告訴你，工作時(shí)長(zhǎng)并不是慘的事 – 無(wú)法預(yù)知的工作時(shí)間才是！換句話(huà)說(shuō)，進(jìn)入投行之后，你將失去你對(duì)自己生活的控制權(quán)。因?yàn)槟惚仨氉龅?ldquo;All-time Reachable”，無(wú)論是清早還是半夜，只要上司找你，你就得開(kāi)始干活。多數(shù)Analyst以及Associate都很少有機(jī)會(huì)和朋友甚至是家人相聚，他們不得不頻繁的Cancel各類(lèi)活動(dòng)– 聚會(huì)、郊游甚至是一頓簡(jiǎn)單的晚餐。
那么苦，為什么還是趨之若鶩？
首先，錢(qián)?；旧蠜](méi)幾個(gè)行業(yè)的薪水能跟投行相提并論，特別是算上風(fēng)險(xiǎn)之后（Trading或者是Hedge Fund的工資可能會(huì)高于投行，但是壓力卻大了很多）。
第二，跳板。投行幾乎是進(jìn)入其他金融領(lǐng)域的完美跳板。很多人一開(kāi)始選擇在投行工作就是為了積累經(jīng)驗(yàn)，然后跳槽進(jìn)入私募/對(duì)沖基金等行業(yè)。
第三，學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)。作為一個(gè)Junior的Banker，你能學(xué)到扎實(shí)的金融知識(shí)以及如何在一個(gè)近乎偏執(zhí)于細(xì)節(jié)的行業(yè)生存。
第四，面子。當(dāng)你負(fù)責(zé)的公司上市登上頭條時(shí)，你就可以拿著報(bào)紙到處給人炫耀了。
一個(gè)Analyst的出路如何
在投行做Analyst對(duì)于進(jìn)入其他金融領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，是非常好的“敲門(mén)磚”?，F(xiàn)下有許多Analyst轉(zhuǎn)而進(jìn)入了各種私募基金或?qū)_基金工作，也有一部分人開(kāi)始進(jìn)修自己的MBA學(xué)位。當(dāng)然，還有一些人選擇投身各大企業(yè)，從事Corporate Development方面的工作。至于剩下的，基本上是那些創(chuàng)業(yè)者了。
一個(gè)Associate的出路如何
不同于只在銀行停留兩三年的Analyst，Associate們大多都被認(rèn)為是將長(zhǎng)期從事銀行事業(yè)的人。不過(guò)，這也并不意味著他們?cè)趲啄旰蟛粫?huì)選擇轉(zhuǎn)行。舉個(gè)例子，對(duì)沖基金以及其他一些Buy-side的工作對(duì)于Associate們來(lái)說(shuō)就擁有非常大的吸引力?；蛘呤窃谄髽I(yè)里做Corporate Development，這對(duì)于想要繼續(xù)留在金融領(lǐng)域，但又想讓自己生活不要那么“艱辛”的Banker而言，也是很值得考慮的。
值得注意的是，Associate和Analyst在出路上的一個(gè)區(qū)別可能就是私募基金– 這類(lèi)公司很少會(huì)雇傭沒(méi)有Analyst經(jīng)驗(yàn)或是PE經(jīng)驗(yàn)的人。
私募基金在招收Banker時(shí)看什么
首先重要的一點(diǎn)是，PE公司非?？粗赜胸S富交易經(jīng)驗(yàn)(Deal Experience)的Analyst，即是那些曾在各類(lèi)Transaction中扮演過(guò)重要角色的人。私募基金也很需要擁有扎實(shí)建模、估值以及其他Technical能力的Analyst。
除此之外，對(duì)公司運(yùn)作相關(guān)概念的理解也是很重要的。例如：What are the key drivers of a company's growth / Where are therisks/ What types of costs might be excessive等。
順便提一句，一般跳槽到私募基金的Analyst其實(shí)都已經(jīng)拿到了Associate的Title。
如果我不是Analyst，進(jìn)入PE公司的機(jī)會(huì)有多大這么說(shuō)吧，如果你的沒(méi)有很好的家庭背景（大家應(yīng)該明白是什么意思），并且也沒(méi)有投行Analyst的經(jīng)驗(yàn)，那么想要進(jìn)入PE公司是非常困難的一件事。甚至是那些大型的、和銀行業(yè)幾乎不沾邊的私募基金，也不怎么會(huì)要你。想要進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，理論上只有這樣兩種可能：要么你有很好的IBD背景，要么你曾經(jīng)職位很高（一般都是CEO這種檔次的）。當(dāng)然，有個(gè)好爹也能幫你。
“人艱不拆，這就是生活。”
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