2024年2月8日晚，上交所、深交所和北交所分別發(fā)布《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第14號(hào)——可持續(xù)發(fā)展報(bào)告（試行）（征求意見(jiàn)稿）》《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第17號(hào)——可持續(xù)發(fā)展報(bào)告（試行）（征求意見(jiàn)稿）》《北京證券交易所上市公司持續(xù)監(jiān)管指引第11號(hào)——可持續(xù)發(fā)展報(bào)告（試行）（征求意見(jiàn)稿）》（以下統(tǒng)稱(chēng)《指引》）。

在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展的當(dāng)下，可持續(xù)發(fā)展已成為全球企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要標(biāo)志。近年來(lái)，隨著國(guó)際社會(huì)對(duì)可持續(xù)發(fā)展越發(fā)重視，相關(guān)報(bào)告的編制和披露成為衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任和環(huán)境、社會(huì)及公司治理（ESG）表現(xiàn)的關(guān)鍵。中國(guó)作為全球經(jīng)濟(jì)的重要一極，其上市公司的可持續(xù)發(fā)展報(bào)告更是受到了國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。最新發(fā)布的《指引》不僅標(biāo)志著中國(guó)在可持續(xù)發(fā)展報(bào)告領(lǐng)域的一大步，也展示了中國(guó)上市公司在國(guó)際接軌與體現(xiàn)國(guó)情之間尋求平衡的努力。

國(guó)際接軌與體現(xiàn)國(guó)情的平衡

《指引》在設(shè)計(jì)上緊密跟隨國(guó)際先進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)，體現(xiàn)了對(duì)全球報(bào)告倡議組織（GRI）和國(guó)際可持續(xù)準(zhǔn)則理事會(huì)（ISSB）原則的吸收與融合。通過(guò)采納雙重實(shí)質(zhì)性原則，即財(cái)務(wù)重要性與影響重要性，這不僅與GRI的理念一致，也體現(xiàn)了對(duì)企業(yè)價(jià)值和社會(huì)環(huán)境影響的全面考量。同時(shí)，《指引》的披露框架借鑒了ISSB和TCFD提出的框架，包括治理、戰(zhàn)略、影響、風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇管理，指標(biāo)與目標(biāo)等方面，這一做法保證了其與國(guó)際準(zhǔn)則的一致性，有利于提升中國(guó)上市公司在全球資本市場(chǎng)的透明度和可比性。

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在體現(xiàn)國(guó)情方面，《指引》同樣做出了深思熟慮的安排。從要求披露的具體內(nèi)容看，如全國(guó)溫室氣體自愿減排項(xiàng)目（CCER）的登記與交易情況、支持鄉(xiāng)村振興的具體情況、逾期未支付中小企業(yè)款項(xiàng)的金額等，都緊密聯(lián)系中國(guó)的國(guó)情和政策導(dǎo)向。這不僅展示了中國(guó)上市公司積極參與國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施的情況，也反映出《指引》在設(shè)計(jì)上的智慧——既順應(yīng)國(guó)際潮流，又不脫離國(guó)內(nèi)實(shí)際，確保了其實(shí)施的有效性和針對(duì)性。

重大意義：政策信號(hào)與市場(chǎng)響應(yīng)

《指引》的發(fā)布無(wú)疑是中國(guó)資本市場(chǎng)在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的一大進(jìn)步。它不僅為上市公司提供了明確的報(bào)告指南，也向市場(chǎng)釋放了明確的政策信號(hào)。通過(guò)強(qiáng)調(diào)先自愿后強(qiáng)制的漸進(jìn)式監(jiān)管思路，鼓勵(lì)更多上市公司提前適用《指引》，政策的導(dǎo)向性和前瞻性得到了充分體現(xiàn)。這一做法既體現(xiàn)了對(duì)市場(chǎng)的尊重和引導(dǎo)，也預(yù)示著中國(guó)上市公司在可持續(xù)發(fā)展報(bào)告方面將迎來(lái)更高的標(biāo)準(zhǔn)和更廣的參與。

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