FRM具體科目的復習思路和方法

　　主要跟大家分享我對各個科目的理解和復習時的具體安排

　　Market Risk Measurement

　　and Management(MR，25%)：

　　應當是三大風險中為簡單的部分，內容較少，考點集中。因為一級的大部分內容都是在講MR，包括Duration、Convexity、Greek Letters等知識點已經在一級中被涵蓋了，所以二級中MR只是對一級中的知識進行了補充和延伸。

　　就分值和考點分布而言，MR應該是為集中的一科了，也是不應當丟分的科目。除了Current Issues，其他科目的主線都是風險計量和管理，MR亦是如此。前半部分主要是圍繞VaR來展開的，中間也講到了Correlation，將個別資產VaR拓展到組合層面，但具體的計算是在Investment risk中涉及的。

　　后半部分則是市場風險管理的兩種主要金融產品固定收益產品和期權的介紹，固定收益產品主要是圍繞期限結構和無風險利率展開的，期權涉及的較少，主要講的是波動率微笑。

　　Credit Risk Measurement and

　　Management(CR，25%)：

　　在備考之前，很多人都說CR是難的一科。相對而言，我反而覺得這一科比較具體，不如OR和IR來得抽象。難度主要體現(xiàn)在FRM考試內容龐雜，定性和定量計算的內容都很多。

　　建議大家投入足夠的時間進行復習。在風險計量方面，主要是圍繞兩個公式展開的，一個是UCL(CVaR)=WCL-ECL，另一個是ECL=PD*LGD*CE，每一章節(jié)內容都是對公式中各個變量的計量方法的具體展開。

　　風險管理主要分為兩個方面，一個是通過金融產品進行管理，主要是信用衍生品和結構化產品，另一個則是通過風險緩釋技術進行管理，如CCP結算，合同條款的約定等。

　　Operational and Integrated Risk

　　Management(OR，25%)：

　　此部分幾乎屬于大雜燴，包含了操作風險、模型風險和流動性風險，以及巴塞爾協(xié)議。

　　定性和定量考查的重點內容的辨識也比較容易，OR、LR、RAROC的計算是必考的，模型風險和極值理論定性考查較多，其他章節(jié)可以對重點結論進行記憶。還需要著重強調兩點的是，巴塞爾協(xié)議考查的比重比想象中的要低，17年5月和11月的分值都不高，但是考查的內容都比較細節(jié);很多容易被忽略的定性題幾乎都集中在這個部分，比如Data Quality、Validating Rating Models、IT之類的知識點，比較抽象分散，但是重點的概念和結論還是不能忽略，在復習時要予以關注。

　　Risk Management and

　　Investment Management(IR，15%)：

　　學習時，這部分內容是抽象難懂的，甚至都要超過CR。好在這部分內容考點也相當集中，組合VaR和業(yè)績評價的相關計算幾乎是必考題，定性部分的考點也相對集中。

　　如果定性部分實在無法理解透徹，可以對重點結論進行記憶。Notes中此部分的很多內容可考性較差，如因子理論等，未必要投入大量時間，簡單了解即可。

　　Current Issues in Financial Markets

　　(CI，10%)：

　　FRM考試之中經常遇到排除兩個明顯錯誤選項，在兩個模棱兩可的選項中糾結掙扎的情況，這類題目大多都是來自CI。CI其實是讓人比較糾結的科目，一方面可以不需要投入太多精力復習，利用碎片時間聽聽金程老師的課程，對知識點有一個初步的理解，再記住重要的結論即可。

　　另一方面在面對具體試題時，由于試題背景的開放靈活，這些結論很多時候也只能支持你排除一到兩個選項，如果想要解題，還是要回到參考文章進行全面學習。

　　關于考試

　　2017年11月的試題總體而言比較中規(guī)中矩，沒有超綱的知識點，但考查的還是比較細節(jié)和靈活的。由于我僅僅接觸過14年5月、15年5月和17年11月的試題，我無法判斷這種四平八穩(wěn)的出題風格究竟是一貫的還是近期發(fā)生的改變，也無法預測這種風格在今后是否還具有持續(xù)性。

　　如果身邊有同時參加過2017年5月和11月二級考試的同學，可以向他們了解具體情況。就17年11月的試題風格與14年和15年相比，我個人覺得還是存在不小的改變的。至于考試的靈活和細節(jié)通過以下兩個例子來說明，一題是上文提到的CVA的計算，如果沒有做過類似的題目，我想以我的復習情況是沒有可能臨場發(fā)揮解出題目的。

　　另一題是巴三中NSFR的考查，并非是讓你直接計算，而是給你銀行目前的資產和負債結構，問何種交易和事項可以使NSFR滿足要求，類似于CPA財管中各類交易對各種財務指標變化的影響。其間還涉及到ASF\RSF轉換系數(shù)的考查，算是很細節(jié)的一個考點了。

　　相比FRM一級而言，二級的題量從100題減少到80題，而且定性部分的比重明顯上升。如果復習得當，沒有在定性題目上糾結過久的話，時間相對而言還是比較充裕的。很多題目的題干都比較長，而大部分又都是與解題無關的背景介紹，所以解題時大可以看完問題和答案之后再篩選解題信息。

　　當然這么做可能會漏掉一些關鍵信息，但總體而言解題信息還是比較集中的，解題時大家可以根據具體試題靈活選擇方法?？荚囍斜厝粫龅轿艺f的模棱兩可的定性題，一定要把握好考試節(jié)奏，不要太過糾結，先從排除后的選項中選擇一個，待其他題目做完后再回頭思考?？荚囍幸脖厝粫龅揭恍╊}目一時沒有思路，或者無法計算出正確答案的情況，當這些題目集中出現(xiàn)時很可能對心理造成較大波動，一定要及時調整心態(tài)。

　　畢竟FRM是一個所謂的“劃線”類考試，你不需要做對很多題，你只需要比另一半的考生考得好，你覺得很難的題目，其他考生同樣會覺得難。

　　考試這件事，向來是天道酬勤，雖然我也為大家提供了一些投機取巧的復習方法，但還是建議大家能夠盡早開始，扎實的全面復習，畢竟除了證書本身，能使我們受益更多的是學習的這個過程。保持一個良好的學習習慣，不斷接觸新的思維和方法，這才是讓我們受益終身的。

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