從《市場風(fēng)險測量與管理》課程開始，金融風(fēng)險管理師（FRM）系列課程便正式進入了各大風(fēng)險的測量與管理的深入學(xué)習(xí)。FRM市場風(fēng)險測量與管理科目主要包括六部分內(nèi)容：市場風(fēng)險測量指標，金融相關(guān)性風(fēng)險分析與建模，短期利率期限結(jié)構(gòu)模型，對沖的實證方法，波動率微笑以及銀行交易賬簿的基本審查。
課程第一部分緊接著《估值與風(fēng)險模型》中的市場風(fēng)險部分內(nèi)容，對市場風(fēng)險測量指標展開深入探討，主要包括使用參數(shù)法、非參數(shù)法、半?yún)?shù)法來計算在險價值，以及在險價值的回測和映射。此外，該部分也對其它市場風(fēng)險測量指標進行了初步介紹。第二部分對金融相關(guān)性風(fēng)險進行討論，從基礎(chǔ)知識入手，逐步深入到實證結(jié)論和建模方法的研究。第三部分從傳統(tǒng)的利率二叉樹定價模型入手，深入剖析各類短期利率期限結(jié)構(gòu)模型。第四部分對《估值與風(fēng)險模型》中的DV01對沖部分內(nèi)容進行思考與批判，并引入更高階的基于回歸和主成分分析的對沖手段。第五部分回歸到傳統(tǒng)的期權(quán)理論，對實證中常見的“波動率微笑”進行介紹與分析。第六部分涉及巴塞爾協(xié)議中關(guān)于銀行交易賬簿的討論。
具體來看，F(xiàn)RM二級市場風(fēng)險測量與管理科目的課題與基本內(nèi)容有：
Topic 1：市場風(fēng)險測量概覽
【基本內(nèi)容】
1.在險價值
2.基礎(chǔ)參數(shù)法計算在險價值
3.預(yù)期虧空
4.譜風(fēng)險度量
5.一致性風(fēng)險度量
6.分位數(shù)-分位數(shù)散點圖
Topic 2：非參數(shù)法與半?yún)?shù)法
【基本內(nèi)容】
1.非參數(shù)法計算在險價值
2.半?yún)?shù)法計算在險價值
（1）日期加權(quán)歷史模擬法
（2）波動性加權(quán)歷史模擬法
（3）相關(guān)性加權(quán)歷史模擬法
（4）濾波歷史模擬法
Topic 3：極值理論
【基本內(nèi)容】
1.廣義極值分布與分塊樣本極大值方法
2.廣義帕累托分布與閾值超額法
3.兩種極值理論的聯(lián)系與對比
4.改進傳統(tǒng)極值理論
（1）條件極值理論
（2）非獨立同分布數(shù)據(jù)下的處理方法
（3）多元極值理論
Topic 4：在險價值的回測
【基本內(nèi)容】
1.在險價值回測的檢驗
（1）二項分布檢驗
（2）POF檢驗（Kupiec）
（3）紅綠燈檢驗（Basel Committee）
（4）獨立性檢驗（Christoffersen）
（5）聯(lián)合檢驗
Topic 5：在險價值的映射
【基本內(nèi)容】
1.固定收益產(chǎn)品的在險價值映射
（1）本金映射
（2）久期映射
（3）現(xiàn)金流映射
2.衍生品的在險價值映射
（1）遠期
（2）遠期利率協(xié)議
（3）利率互換
（4）期權(quán)
Topic 6：金融相關(guān)性
【基本內(nèi)容】
1.金融相關(guān)性風(fēng)險
2.與金融相關(guān)性密切關(guān)聯(lián)的金融產(chǎn)品
3.2007-2009年金融危機與金融相關(guān)性
4.金融相關(guān)性風(fēng)險與其它風(fēng)險
5.實證結(jié)論概覽
6.金融相關(guān)性的均值回歸和自相關(guān)
7.金融相關(guān)性建模（Copula函數(shù)）
Topic 7：利率期限結(jié)構(gòu)模型的基礎(chǔ)理論
【基本內(nèi)容】
1.利率二叉樹基礎(chǔ)
2.無套利定價與風(fēng)險中性定價
3.利率衍生品定價
Topic 8：利率期限結(jié)構(gòu)形態(tài)的影響因素
【基本內(nèi)容】
1.未來利率期望對利率期限結(jié)構(gòu)形態(tài)的影響
2.波動率與凸性效應(yīng)對利率期限結(jié)構(gòu)形態(tài)的影響
3.風(fēng)險溢價對利率期限結(jié)構(gòu)形態(tài)的影響
Topic 9：短期利率模型
【基本內(nèi)容】
1.短期利率模型的概念、計算和應(yīng)用
（1）教學(xué)模型1
（2）教學(xué)模型2
（3）Ho-Lee模型
（4）Vasicek模型
（5）教學(xué)模型3
（6）Cox-Ingersoll-Ross模型
（7）Courtadon模型
（8）教學(xué)模型4
（9）Salomon Brothers模型
（10）Black-Karasinski模型
Topic 10：對沖的實證方法
【基本內(nèi)容】
1.基于單變量的回歸對沖
2.基于多變量的回歸對沖
3.基于主成分分析的對沖
Topic 11：波動率微笑
【基本內(nèi)容】
1.波動率微笑的基礎(chǔ)概念
2.外匯期權(quán)的波動率微笑
3.股票期權(quán)的波動率微笑
4.其它相關(guān)知識點
Topic 12：銀行交易賬簿的基本審查
【基本內(nèi)容】
1.交易賬簿的基本審查
2.交易賬簿風(fēng)險管理的文獻綜述
FRM二級市場風(fēng)險測量與管理科目旨在幫助學(xué)生獲得對市場風(fēng)險的全面認知，并掌握近數(shù)十年來該領(lǐng)域積累的各種風(fēng)險測量與管理的方法。
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