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讀FRM二級險信用風(fēng)險管理與測量第九章節(jié)《Estimating Default Probabilities》讀后感

FRM二級信用風(fēng)險Estimating Default Probabilities章節(jié)中心思想：

本文討論了估算違約概率PD的各種方法，包括基于評級的估算方法、線性判別法、指數(shù)分布法、Merton模型等。比較了風(fēng)險中性估計與實際估計之間的區(qū)別、通過歷史數(shù)據(jù)與基于信用利差進行估計的區(qū)別。強調(diào)了在信用風(fēng)險分析中理解不同PD估算方法的重要性。

FRM二級信用風(fēng)險Estimating Default Probabilities章節(jié)特征：

理論 計算考察。

FRM二級信用風(fēng)險Estimating Default Probabilities章節(jié)學(xué)習(xí)方法：

1)部分內(nèi)容需要提煉，可選擇基于有條理的提煉資料進行學(xué)習(xí)。

2)部分內(nèi)容與之前章節(jié)有重疊，可以合并學(xué)習(xí)。

3)部分內(nèi)容沒有展開，需要基于舊材料進行學(xué)習(xí)。

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FRM二級信用風(fēng)險Estimating Default Probabilities章節(jié)考綱要求：

1)比較外部評級與內(nèi)部評級。

2)描述線性判別法，掌握Altman Z分數(shù)及其用法，并應(yīng)用線性判別法按信用質(zhì)量對公司進行分類。

3)說明評級與違約概率之間的關(guān)系。

4)描述評級轉(zhuǎn)移矩陣，并計算PD、累計PD和邊際PD。

5)定義hazard rate，定義違約時間的概率函數(shù)，計算有條件和無條件的PD。

6)說明回收率及其與PD的關(guān)系。

7)定義信用違約互換（CDS）并解釋其機制，包括違約保護買方和違約保護賣方的義務(wù)。

8)描述CDS利差，并解釋CDS利差如何用于估算hazard rate。

9)定義并解釋CDS-bond basis。

10)對比歷史數(shù)據(jù)計算出的PD與根據(jù)信用收益差計算出的PD。

11)區(qū)分實際PD與風(fēng)險中性PD，并確定在分析信用風(fēng)險時使用哪種PD。

12)使用Merton模型計算公司債務(wù)和股權(quán)的價值、價值波動率以及股權(quán)波動率。

13)使用Merton模型計算違約距離和PD。

14)評估Merton模型、穆迪KMV模型和Kamakura模型得出的PD的質(zhì)量。

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FRM二級信用風(fēng)險Estimating Default Probabilities章節(jié)學(xué)習(xí)側(cè)重點：

1)考綱1、3、6：可自學(xué)。

2)考綱2：可自學(xué)。注意Altman Z評分模型24年采用的模型參數(shù)與判別方法與23年有區(qū)別，已學(xué)過舊教材的要注意差異。關(guān)注下計算示例。

3)考綱4：24年章節(jié)中沒有展開轉(zhuǎn)移矩陣及相應(yīng)計算，23年有同樣的考綱，需要基于23年材料補充學(xué)習(xí)。

4)考綱5：本質(zhì)與舊教材中的指數(shù)分布類似?？苫谂f資料學(xué)習(xí)，關(guān)注下計算示例。

5)考綱7：與23年內(nèi)容差別不大，可基于舊資料學(xué)習(xí)。往年關(guān)于Cheapest-to-Deliver介紹較少，補充學(xué)習(xí)相關(guān)內(nèi)容。在章節(jié)13 credit derivatives還會有CDS的內(nèi)容，可合并學(xué)習(xí)。

6)考綱8：關(guān)于CDS價差定義可以自學(xué)，關(guān)于用CDS價差估算hazard rate在CDS-bond basis之后，9.6節(jié)。內(nèi)容與23年類似，可基于舊資料學(xué)習(xí)。

7)考綱9、10、11：需要提煉，建議基于提煉資料進行學(xué)習(xí)。

8)考綱12、13：與之前第五章內(nèi)容類似，可合并學(xué)習(xí)，注意計算公式符號不一致，不要搞混。關(guān)注下計算示例。

9)考綱14：與之前第五章內(nèi)容分析角度不一致，需提煉并補充學(xué)習(xí)，建議基于提煉資料進行學(xué)習(xí)。

2024年FRM二級信用風(fēng)險管理與測量Estimating Default Probabilities章節(jié)的側(cè)重點還是比較多的，大家要多花一些時間進行學(xué)習(xí)，爭取讓自己一次通過FRM二級考試，早日成為FRM持證人！

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