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在2019年考研的朋友們現(xiàn)在應(yīng)該已經(jīng)進(jìn)入到備考階段了吧，考研的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度不亞于高考，所以在這個(gè)備考過(guò)程中更加的需要我們竭盡全力去準(zhǔn)備，今天小編為大家分享一些金融考研的知識(shí)點(diǎn)，金融衍生工具期權(quán)的相關(guān)內(nèi)容，希望這些可以對(duì)金融考研的朋友有些幫助。

金融衍生工具，又稱“金融衍生產(chǎn)品”，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格隨基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的價(jià)格（或數(shù)值）變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品。

目前最主要的金融衍生工具有：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換等。

期權(quán)

期權(quán)（Option），是一種選擇權(quán)，指是一種能在未來(lái)某特定時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。期權(quán)的持有者可以在該項(xiàng)期權(quán)規(guī)定的時(shí)間內(nèi)選擇買(mǎi)或不買(mǎi)、賣(mài)或不賣(mài)的權(quán)利，他可以實(shí)施該權(quán)利，也可以放棄該權(quán)利，而期權(quán)的出賣(mài)者則只負(fù)有期權(quán)合約規(guī)定的義務(wù)。

按期權(quán)的權(quán)利劃分，有看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類型。

看漲期權(quán)（Call Options）是指期權(quán)的買(mǎi)方向期權(quán)的賣(mài)方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按事先約定的價(jià)格向期權(quán)賣(mài)方買(mǎi)入一定數(shù)量的期權(quán)合約規(guī)定的特定商品的權(quán)利，但不負(fù)有必須買(mǎi)進(jìn)的義務(wù)。而期權(quán)賣(mài)方有義務(wù)在期權(quán)規(guī)定的有效期內(nèi)，應(yīng)期權(quán)買(mǎi)方的要求，以期權(quán)合約事先規(guī)定的價(jià)格賣(mài)出期權(quán)合約規(guī)定的特定商品。

看跌期權(quán)（Put Options）是指期權(quán)的買(mǎi)方向期權(quán)的賣(mài)方支付一定數(shù)額的權(quán)利金后，即擁有在期權(quán)合約的有效期內(nèi)，按事先約定的價(jià)格向期權(quán)賣(mài)方賣(mài)出一定數(shù)量的期權(quán)合約規(guī)定的特定商品的權(quán)利，但不負(fù)有必須賣(mài)出的義務(wù)。而期權(quán)賣(mài)方有義務(wù)在期權(quán)規(guī)定的有效期內(nèi)，應(yīng)期權(quán)買(mǎi)方的要求，以期權(quán)合約事先規(guī)定的價(jià)格買(mǎi)入期權(quán)合約規(guī)定的特定商品。

按期權(quán)的交割時(shí)間劃分，有美式期權(quán)和歐式期權(quán)兩種類型。美式期權(quán)是指在期權(quán)合約規(guī)定的有效期內(nèi)任何時(shí)候都可以行使權(quán)利。歐式期權(quán)是指在期權(quán)合約規(guī)定的到期日方可行使權(quán)利，期權(quán)的買(mǎi)方在合約到期日之前不能行使權(quán)利。

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期權(quán)合約主要有三項(xiàng)要素：期權(quán)費(fèi)、執(zhí)行價(jià)格和合約到期日。

1、期權(quán)費(fèi)。期權(quán)費(fèi)是期權(quán)合約中唯一的變量，是期權(quán)的買(mǎi)方為獲取期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而必須支付給賣(mài)方的費(fèi)用。對(duì)于期權(quán)的買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，期權(quán)費(fèi)是其損失的較高限度。對(duì)于期權(quán)賣(mài)方來(lái)說(shuō)，賣(mài)出期權(quán)即可得到一筆期權(quán)費(fèi)收入，而不用立即交割。

2、執(zhí)行價(jià)格。執(zhí)行價(jià)格是指期權(quán)的買(mǎi)方行使權(quán)利時(shí)事先規(guī)定的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格。執(zhí)行價(jià)格確定后，在期權(quán)合約規(guī)定的期限內(nèi)，無(wú)論價(jià)格怎樣波動(dòng)，只要期權(quán)的買(mǎi)方要求執(zhí)行該期權(quán)，期權(quán)的賣(mài)方就必須以此價(jià)格履行義務(wù)。

3、合約到期日。合約到期日是指期權(quán)合約必須履行的最后日期。

影響期權(quán)價(jià)格的重要因素有：

影響因素 1、股票的市價(jià) （1）其他因素不變，隨著股票價(jià)格的上升，看漲期權(quán)的價(jià)值也增加；（2）其他因素不變，當(dāng)股票價(jià)格上升時(shí)，看跌期權(quán)的價(jià)值下降。

2、執(zhí)行價(jià)格（1）看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越?。唬?）看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越大。

3、到期期限（1）美式期權(quán)來(lái)說(shuō)，較長(zhǎng)的到期時(shí)間，能增加看漲期權(quán)的價(jià)值。（2）歐式期權(quán)來(lái)說(shuō)，較長(zhǎng)的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值。

4、股票價(jià)格的波動(dòng)率（1）股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使期權(quán)價(jià)值增加；（2）期權(quán)的價(jià)值并不依賴股票價(jià)格的期望值，而是股票價(jià)格的變動(dòng)性（方差）。這是期權(quán)估價(jià)的基本原理之一。

5、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率利率對(duì)于期權(quán)價(jià)格的影響是比較復(fù)雜的。（1）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越高；（2）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越低。

6、期權(quán)有效期內(nèi)預(yù)計(jì)發(fā)放的紅利（1）看漲期權(quán)與預(yù)期紅利大小成反向變動(dòng)；（2）看跌期權(quán)價(jià)值與預(yù)期紅利大小成正向變動(dòng)。

期權(quán)和期貨的區(qū)別有：

1、標(biāo)的物不同。期貨交易的標(biāo)的物是商品或期貨合約，而期權(quán)交易的標(biāo)的物則是一種商品或期貨合約選擇權(quán)的買(mǎi)賣(mài)權(quán)利。

2、投資者權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性不同。期權(quán)是單向合約，期權(quán)的買(mǎi)方在支付保險(xiǎn)金后即取得履行或不履行買(mǎi)賣(mài)期權(quán)合約的權(quán)利，而不必承擔(dān)義務(wù)；期貨合同則是雙向合約，交易雙方都要承擔(dān)期貨合約到期交割的義務(wù)。如果不愿實(shí)際交割，則必須在有效期內(nèi)對(duì)沖。

3、履約保證不同。期貨合約的買(mǎi)賣(mài)雙方都要交納一定數(shù)額的履約保證金；而在期權(quán)交易中，買(mǎi)方不需交納履約保證金，只要求賣(mài)方交納履約保證金，以表明他具有相應(yīng)的履行期權(quán)合約的財(cái)力。

4、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同。在期權(quán)交易中，買(mǎi)方要向賣(mài)方支付保險(xiǎn)費(fèi)，這是期權(quán)的價(jià)格，大約為交易商品或期貨合約價(jià)格的5%～10%;期權(quán)合約可以流通，其保險(xiǎn)費(fèi)則要根據(jù)交易商品或期貨合約市場(chǎng)價(jià)格的變化而變化。在期貨交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方都要交納期貨合約面值5%～10%的初始保證金，在交易期間還要根據(jù)價(jià)格變動(dòng)對(duì)虧損方收取追加保證金；盈利方則可提取多余保證金。

5、盈虧的特點(diǎn)不同。期權(quán)買(mǎi)方的收益隨市場(chǎng)價(jià)格的變化而波動(dòng)，是不固定的，其虧損則只限于購(gòu)買(mǎi)期權(quán)的保險(xiǎn)費(fèi)；賣(mài)方的收益只是出售期權(quán)的保險(xiǎn)費(fèi)，其虧損則是不固定的。期貨的交易雙方則都面臨著無(wú)限的盈利和無(wú)止境的虧損。

6、套期保值的作用與效果不同。期貨的套期保值不是對(duì)期貨而是對(duì)期貨合約的標(biāo)的金融工具的實(shí)物（現(xiàn)貨）進(jìn)行保值，由于期貨和現(xiàn)貨價(jià)格的運(yùn)動(dòng)方向會(huì)最終趨同，故套期保值能收到保護(hù)現(xiàn)貨價(jià)格和邊際利潤(rùn)的效果。期權(quán)也能套期保值，對(duì)買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，即使放棄履約，也只損失保險(xiǎn)費(fèi)，對(duì)其購(gòu)買(mǎi)資金保了值；對(duì)賣(mài)方來(lái)說(shuō)，要么按原價(jià)出售商品，要么得到保險(xiǎn)費(fèi)也同樣保了值。

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