金程問(wèn)答
老師，在講解市盈率估值方法存在的誤差時(shí)，提到財(cái)務(wù)杠桿對(duì)市盈率的影響。比如銀行股較高的杠桿率導(dǎo)致市盈率較低也沒(méi)敢買(mǎi)，那么估值時(shí)如何剔除財(cái)務(wù)杠桿的影響呢?
老師，按照這里講的市盈率的概念，能不能理解為市盈率就是股權(quán)資本成本的倒數(shù)呢？
老師，這里的增長(zhǎng)是指什么增長(zhǎng)？自由現(xiàn)金流嗎？營(yíng)業(yè)收入嗎？還是利潤(rùn)呢？
為什么要加上TV 2025,這是2025年的終值嗎，所以這題倒底要我們計(jì)算什么
老師，在給股票估值時(shí)有個(gè)指標(biāo)叫PEG，說(shuō)是如果等于1，就表示市場(chǎng)賦予這只股票的定價(jià)可以充分反映其未來(lái)業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性。比如貴州茅臺(tái)估值30倍，那么就意味未來(lái)每股收益為30%才合理嗎？該如何通俗理解這個(gè)指標(biāo)
老師，在日常計(jì)算市凈率時(shí)并沒(méi)有剔除無(wú)形資產(chǎn)，為什么您講解時(shí)需要剔除無(wú)形資產(chǎn)呢，現(xiàn)代對(duì)于很多企業(yè)而言無(wú)形資產(chǎn)越來(lái)越重要，對(duì)企業(yè)價(jià)值影響較大，如果剔除無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行市凈率評(píng)估，我覺(jué)得很容易扭曲。
老師，賬面價(jià)值是不是就等于凈資產(chǎn)價(jià)值呢？賬面價(jià)值=凈資產(chǎn)價(jià)值=總資產(chǎn)-總負(fù)債，這樣表述對(duì)嗎？
老師，如果采用市銷(xiāo)率分子分母不是不一致了嗎？分子為股價(jià)，但是分母為公司的銷(xiāo)售收入啊，按照您的意思應(yīng)當(dāng)要保持一致才對(duì)，都是公司角度或都是股東角度。
老師，我覺(jué)得市現(xiàn)率使用起來(lái)更容易出問(wèn)題，雖然相比市盈率剔除了會(huì)計(jì)影響，但是現(xiàn)金流更容易被認(rèn)為操縱不是嗎？而且更容易合理化，管理人員可以跟上下游溝通左右現(xiàn)金流的收支，簡(jiǎn)直不要太容易。所以我覺(jué)得這個(gè)指標(biāo)在日常使用過(guò)程中容易嚴(yán)重失真。
老師，在計(jì)算市盈率時(shí)，分母項(xiàng)采用基本每股收益還是稀釋每股收益更好呢？
老師，在對(duì)股票估值時(shí)，有個(gè)評(píng)估方法為“資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法”這里您說(shuō)完全沒(méi)有考慮企業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)，但是在估算資產(chǎn)時(shí)應(yīng)該是會(huì)考慮未來(lái)增長(zhǎng)的吧？這樣表述是否不對(duì)呢？
老師，您說(shuō)發(fā)行的股票數(shù)量=流通在外的股票數(shù)量+庫(kù)存股，請(qǐng)問(wèn)為什么不包含限售股呢？
老師 你好 如果企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不發(fā)生變化，隨著時(shí)間的推移，業(yè)務(wù)發(fā)生變化，無(wú)杠桿貝塔系數(shù)會(huì)變化嗎？
老師，企業(yè)價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、公司價(jià)值如何區(qū)分？
老師，在例2-12個(gè)月滾動(dòng)市盈率計(jì)算題中，從2014年10月1日-2015年5月30日計(jì)算每股收益時(shí)，為什么不是采用2014年每股收益4元*3/12+2015年預(yù)測(cè)每股收益5元*5/12來(lái)計(jì)算呢？而是直接采用2015年5元*8/12呢？
程寶問(wèn)答
