金程問答
老師，獨立董事的薪酬還是由公司發(fā)，而且由董事會提名，并由股東會選舉產(chǎn)生，這樣的角色如何可以做到獨立呢？
老師，機構(gòu)投資者（受托機構(gòu)）在股東大會上投票，是個人意思表示還是實際持有人的意思表示呢？顯示生活中，好像還沒出現(xiàn)過某投資者因為購買了某基金而需要對某上市公司事項投票的行為啊。
老師，在講解公司治理的四大關鍵角色中，有個股東對年度財務報表的批準進行表決。這個是什么意思？是指年度財務報表制作完畢、然后審計公司審計出具意見后，再表決是否發(fā)布嗎？
老師，在講防御策略中“承擔更多債務”用借債的方式向股東支付現(xiàn)金股利，這個在我們國家是不允許的吧？我們國家要求有盈利才能發(fā)股利，不能舉債發(fā)股利。
老師，根據(jù)不相關定理，不管企業(yè)股利如何支付對于原始股東財富都是一樣的，那么市場為什么把發(fā)高額股利看作利好炒作呢？
老師，在計算投資回收期時，為什么不考慮不同時點的時間價值呢？直接將各個階段的現(xiàn)金流相加。
老師，如果自然現(xiàn)金流符號改變（非傳統(tǒng)現(xiàn)金流）是不是就不能使用irr進行項目決策，我看您舉例的例題完全是反向的。資本成本15%，但是算出來的IRR均大于15%，但是按照15%算出來的NPV居然是小于0的，這樣很容易誤導。所以這類項目不能使用IRR進行決策，這樣理解對不對呢?
老師，為什么自然現(xiàn)金流符號改變會導致IRR無解或多解呢?如何理解這個問題。
老師，您講“在交易成本較低的金融市場上，高股利更為普遍”，但是交易成本再低也是有成本的，如果不發(fā)放股利一直留在賬上，不是可以一直免費實用資金更劃算嗎？很多上市公司不就是一直不發(fā)股利么，一直留著自己用，這樣更加沒有成本啊。我這樣理解是否準確呢？
老師，根據(jù)不相關定理，炒高股息策略是不是就是偽概念呢？
老師，您在講加權(quán)平均資本成本的最優(yōu)化章節(jié)，有個小結(jié)?！皩τ诰哂蟹€(wěn)定現(xiàn)金流、高息稅前利潤和可變現(xiàn)資產(chǎn)的公司，應該保持較高的負債比率。”對于這樣的公司，我覺得一般不太缺錢，不太可能提高的了負債。否則很容易出現(xiàn)雙高（現(xiàn)金高+負債高），這樣理解對嗎？
老師，您講最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)建立在公司價值與股東財富最大的基礎上，公司價值是指什么？怎么衡量呢？股東財富最大不是公司價值最大了嗎？
老師，在講解資金時間價值這里提到折現(xiàn)率，在現(xiàn)實投資過程中是否可以把這個折現(xiàn)率理解為實際利率（名義利率-通脹率）?
老師，企業(yè)的營業(yè)費用中一定沒有折舊嗎？是不是折舊全部計入的管理費用呢？
老師，在計算凈經(jīng)營現(xiàn)金流時有個“凈營運資本的變化”，您說是不考慮現(xiàn)金的流動資產(chǎn)-不考慮債務的流動負債。這里為什么不考慮債務呢？
程寶問答
