丁同學(xué)
2024-07-17 22:17Q3, 請問價格加權(quán)的具體實施是什么樣的？為什么stock split會影響權(quán)重呢？能不能舉例說明？謝謝
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
婷婷助教
2024-07-18 12:03
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同學(xué)你好，
價格加權(quán)就是不同股票買相同數(shù)量，用價格總量/股票數(shù)量。
為了便于理解舉個簡單例子，
某指數(shù)里邊就兩支成份股，初始都是每支買100股，兩支都是100元/股，初始指數(shù)是100。
其中一只發(fā)生1 for 2，也就是一拆二，
價格變成50，這個時候樣本里的對應(yīng)股數(shù)變成了200股，
但指數(shù)的編制要求是每個樣本100股，
如果不調(diào)整股本數(shù)量是不是指數(shù)就失真了？
（100+100）/2和（100+50）/2的區(qū)別。
如有疑問請追問，如無疑問請采納~
祝順利通過~
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追問
沒理解，能不能再舉個例子，因為我不理解這里的100元、100股、50元、總股數(shù)、以及總價/總股數(shù)怎么對應(yīng)的?；貜?fù)中的除數(shù)“2”是什么意思？對應(yīng)的是股票種類？如果按照您說的，那應(yīng)該是200？拆股之后變成300？
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追答
同學(xué)你好，
某指數(shù)里邊就兩支成份股，初始都是每支買100股，1支是150元/股，1只是50元/股，初始指數(shù)是100。
指數(shù)基準定義=（150*100+50*100）/（200）=100
其中150的發(fā)生1 for 2，也就是一拆二，
價格變成75，這個時候樣本里的對應(yīng)股數(shù)變成了200股，
如果拆股后，依照原定義每支100股，那么指數(shù)瞬間就會變成（75*100+50*100）/200=62.5，
這個時候就需要把拆股后75的股本進行調(diào)整，原來的樣本中150元的100股改變成拆股后75的200股，
這個時候權(quán)重由一開始100：100變成了100：200，也就是權(quán)重發(fā)發(fā)生了變化。 -
追問
過程理解了，那么意味著price weighting的情況下，如果發(fā)生stock split，那么為了維持指數(shù)的穩(wěn)定，是必須要對于總股數(shù)、各股權(quán)重占比（按照股數(shù)來算的）進行調(diào)整，對嗎？所以其實stock split的發(fā)生，直接影響了股數(shù)的權(quán)重占比。但不影響value的權(quán)重占比？
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追答
同學(xué)你好，
對的，因為拆股這種行為雖然改變了股價，但其實并不影響樣本的市值總額，
就比如上例中拆分前是150*100=75*200，
也就是你說的不影響value的權(quán)重占比。
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