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2024-09-23 14:51公司金融-百題-Question 80-B選項(xiàng)，知識(shí)點(diǎn)，在書上第幾頁？不理解什么意思，為什么隨著財(cái)務(wù)杠桿上升，cost of debt financing不變？PPT第幾頁有講到過這個(gè)知識(shí)點(diǎn)？
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1個(gè)回答
開開助教
2024-09-30 17:32
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同學(xué)你好，
MM假設(shè)借貸利率是無風(fēng)險(xiǎn)利率：假設(shè)不存在破產(chǎn)的情況，不論杠桿怎么加，借款者總是可以收回本息，因此借款資金是無風(fēng)險(xiǎn)的，可以以無風(fēng)險(xiǎn)利率獲得借款資金，且這個(gè)成本不會(huì)隨著杠桿的變化而變化。
而股東的風(fēng)險(xiǎn)是回報(bào)會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。隨著杠桿的增加，公司的凈利潤波動(dòng)性也增加。因?yàn)槔⒅Ц妒枪潭ǖ?，?dāng)公司收益變動(dòng)時(shí)，剩余利潤波動(dòng)會(huì)放大。這意味著股東承受的風(fēng)險(xiǎn)增大，從而要求更高的回報(bào)率。
如果答疑對(duì)你有幫助，【請(qǐng)采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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追問
MMI理論中，假設(shè)債務(wù)的融資成本是不變的，都是按照無風(fēng)險(xiǎn)收益率Rf去借債，不會(huì)隨著借債的多少而變化。這句話，本身就是MM理論的假設(shè)條件下的結(jié)論之一？記住就行了？
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追答
可以記住，這是在假設(shè)的基礎(chǔ)上推出的結(jié)論
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