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2024-09-26 18:11所以就是把現(xiàn)在1100和1080都折現(xiàn)到-t時刻，看一下兩者到底差多少錢，就能確定當前遠期的價值對么？另外根據(jù)上述公式，因為s是不變的，當隨著t變大，f的價值是不是一直在變大，這在現(xiàn)實中的意義是什么，簽訂的時間最早，當前的遠期越值錢么？另外s的價格是一直不變的么？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關試題
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1個回答
楊玲琪助教
2024-09-27 13:20
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同學你好，
首先，這里應該是將1100與1080的差額折現(xiàn)到當前時刻，而不是折現(xiàn)到-t時刻，因為算的是當前的價值。
其次，公式中的S是當前的現(xiàn)貨價格，所以如果分析的這個當前時點發(fā)生變化，現(xiàn)貨價格也會變化。
然后，公式中的F是當前的一份3個月后到期的期貨合約的約定價格，這個價格的變化是根據(jù)現(xiàn)貨價格以及持有期間的持有成本確定的，所以并不一定是隨著t變大而變大的，需要考慮具體的成本和收益。
這里計算價值的本質是遠期合約在簽訂日價值為0，隨著時間流失，市場價格與簽訂日約定的價格會有所偏離，從而使合約產(chǎn)生價值。這里計算公式中的F0指的是在需要估計合約價值的當前時點，市場上重新簽訂一份同樣到期日的合約的約定價格，而K是指原來簽訂日簽訂的價格，從當前時點來看，這兩個價格之間的差異就是到期時合約給持有人帶來的價值，所以用這兩個價格差異折現(xiàn)到當前時點就可以計算出合約當前的價值。而之所以將F0轉換成S0是因為當前市場上重新簽訂一份合約的約定價格可以根據(jù)當前現(xiàn)貨價格以及遠期合約持有期內(nèi)持有成本收益決定，所以可以根據(jù)無套利定價原理將F0轉換成S0便于計算。
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追問
所以其實是這個公式，在連續(xù)復利情況下的變形是么？
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追答
同學你好，
你的理解是正確的。
希望能解答你的疑惑，加油！
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