易同學(xué)
2024-10-09 20:38老師，有幾個(gè)問題： 1.CML線是由無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組合構(gòu)成，那CML上的點(diǎn)既包括無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)也包括風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合是嗎？ 2.怎么去理解強(qiáng)化串講課件里面 Market Portfolio consists of every risky assets這句，這句的意思是CML只包含風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)嗎？那和1不是矛盾？ 3.效用函數(shù)為什么是減去一半“1/2”的風(fēng)險(xiǎn)嫌惡系數(shù)*方差，1/2怎么來的
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2個(gè)回答
Bingo助教
2024-10-10 09:30
該回答已被題主采納
同學(xué)你好。
CML線是由無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組合構(gòu)成，但有一個(gè)點(diǎn)是特殊的，就是CML和有效前沿的切點(diǎn)，即Market Portfolio，這個(gè)切點(diǎn)因?yàn)樵谟行把厣希圆话瑹o風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，也可以理解為這個(gè)切點(diǎn)中投資無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的權(quán)重為0.
因而你前兩個(gè)提問并不矛盾。
關(guān)于效用函數(shù)，原版教材也沒有對它形式由來進(jìn)行解釋，只是提到是“An example of a utility function”
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Essie助教
2024-10-10 09:33該回答已被題主采納
同學(xué)你好，
1. 是的，CML線上的點(diǎn)，既有無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，也有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，不同的點(diǎn)上，兩者的占比不同。
2. market portfolio是CML線和EF的切點(diǎn)，那個(gè)切點(diǎn)叫做市場組合，因?yàn)檫@個(gè)切點(diǎn)正正好好落在有效前沿上，所以它是100%包含了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而我們在做有效前沿的時(shí)候，是考慮了所有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，所以市場組合也是包含了所有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，不包括無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。不是說CML這條線上只有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的意思。
3. 因?yàn)橹挥匈Y產(chǎn)價(jià)格向下波動(dòng)，才會(huì)減少投資者投資的效用和滿足感。投資者對于向上的波動(dòng)是開心的，所以波動(dòng)率前面有個(gè)1/2，只有向下的波動(dòng)才會(huì)抵減效用。
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