易同學
2024-10-10 21:56老師M²alpha和Jensen's Alpha這兩個指標含義是什么，有什么區(qū)別嗎
所屬：CFA Level I > Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Essie助教
2024-10-13 18:43
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同學你好，
Jensen's Alpha 是一種基于資本資產(chǎn)定價模型 (CAPM) 的績效評估方法，用來衡量一個投資組合相對于市場基準的超額收益。它的公式為：J'α=Rp?[Rf+βp(Rm?Rf)]，Jensen's Alpha 通過比較投資組合的實際收益與 CAPM 模型預測的預期收益來評估投資經(jīng)理的表現(xiàn)。如果 Jensen's Alpha 為正值，意味著該組合表現(xiàn)優(yōu)于預期收益；如果為負，意味著組合表現(xiàn)不如預期。
M2 Alpha是通過調(diào)整投資組合的風險來衡量其相對于市場基準的表現(xiàn)。其核心思想是將投資組合的風險調(diào)整為與市場基準相同的水平，然后比較兩者的收益差異。公式為：M2=Rf+(Rp?Rf)/σp?σm，如果 M2 Alpha 為正，表示調(diào)整后投資組合的收益高于市場基準；如果為負，表示表現(xiàn)不如市場。
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