周同學
2024-10-28 08:231.圖中最后一個公式,surplus怎么理解,是類似ES嗎?如果ES的話,E(surplus)是什么定義,和信用風險里的wcl不一樣吧?2. jensens α是一個預期組合的收益率再減去用卡帕模型算出來的預期收益率,用一個預期收益減去另一個預期收益率,這個到底是什么樣的一個含義或者作用?是將卡帕模型算出來的預期收益率作為一個最低的收益率嗎?
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1個回答
Michael助教
2024-10-29 12:19
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同學你好,你有2個問題。
第一個問題:和ES不同,最后一個公式更像VaR的計算,其中E(surplus)是surplus的均值,后面則是減去若干個surplus的標準差。和信用風險中的WCL相似,大家其實都是計算一個損失的分位數(shù)。
第二個問題:第一個預期收益是分析師更具自己對于市場的預期得到的,CAPM的收益率是因為資產(chǎn)承擔了beta單位的系統(tǒng)性風險而理應收到的收益補償(也叫做資產(chǎn)的要求回報率,或者資產(chǎn)的最低回報率),兩者相減則是超額回報。
