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2025-02-03 21:14allocation effect, selection effect, interaction effect中，哪些事選擇manager所產(chǎn)生的value added？
所屬：CFA Level III > Performance Measurement 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2025-02-04 21:38
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同學(xué)你好
在Brinson模型中，allocation effect、selection effect和interaction effect分別反映了不同的投資決策對(duì)組合績(jī)效的貢獻(xiàn)：
Allocation Effect（配置效應(yīng)）：這反映的是資產(chǎn)在不同資產(chǎn)類別或行業(yè)之間的分配決策對(duì)超額收益的貢獻(xiàn)。它衡量了投資組合在各個(gè)行業(yè)或資產(chǎn)類別的權(quán)重選擇相對(duì)于基準(zhǔn)的表現(xiàn)。配置效應(yīng)的價(jià)值增加來(lái)源于決定將資金分配到哪些行業(yè)或資產(chǎn)類別，以及這些行業(yè)或類別的表現(xiàn)如何。
Selection Effect（選擇效應(yīng)）：這反映的是在各個(gè)行業(yè)或資產(chǎn)類別內(nèi)選擇具體證券的決策對(duì)超額收益的貢獻(xiàn)。也就是說(shuō)，它衡量了選擇哪些具體股票或債券來(lái)投資，相比基準(zhǔn)表現(xiàn)的好壞。選擇效應(yīng)的價(jià)值增加來(lái)源于在特定行業(yè)或類別中，選擇的具體證券表現(xiàn)優(yōu)于或劣于該行業(yè)的基準(zhǔn)。
Interaction Effect（交互效應(yīng)）：交互效應(yīng)是配置效應(yīng)和選擇效應(yīng)的結(jié)合，它衡量了投資組合在特定行業(yè)/資產(chǎn)類別中的配置和證券選擇兩者相互作用產(chǎn)生的績(jī)效影響。它表示的是配置和選擇決策的交互影響，通?？梢哉J(rèn)為是配置決策和選擇決策共同作用下產(chǎn)生的超額收益或損失。
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