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2025-03-04 22:12Zspread是用來(lái)衡量什么風(fēng)險(xiǎn)的？oas是什么？
所屬：CFA Level II > Fixed Income 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
婷婷助教
2025-03-05 09:14
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同學(xué)你好，
Zspread和OAS都是用于衡量債券風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，但它們關(guān)注的方面有所不同。
Zspread ：
定義 ：Zspread，也稱為零波動(dòng)率利差，是衡量不含權(quán)債券 的相對(duì)價(jià)值的指標(biāo)。它包括了信用利差、流動(dòng)性利差和期權(quán)利差。
用途 ：Zspread主要用于比較相似主體債券價(jià)格的相對(duì)價(jià)值。對(duì)于不含權(quán)債券，Zspread反映了信用利差（可以認(rèn)為是廣義的信用利差，包含流動(dòng)性利差）。
計(jì)算 ：對(duì)于可贖回債券（callable bond），Zspread等于OAS加上期權(quán)利差；對(duì)于可賣回債券（putable bond），Zspread等于OAS減去期權(quán)利差。
OAS ：
定義 ：OAS，即期權(quán)調(diào)整利差，是衡量 含權(quán)債券 的模型價(jià)格和實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格的差價(jià)的指標(biāo)。它只包括信用利差和流動(dòng)性利差。
用途 ：OAS用于比較含權(quán)債券與不含權(quán)債券的相對(duì)價(jià)值。它反映了市場(chǎng)參與者對(duì)含權(quán)債券額外風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。
計(jì)算 ：OAS是通過(guò)調(diào)整無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（通常是國(guó)債利率曲線）來(lái)得到的，使得含權(quán)債券的模型價(jià)格等于實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格。
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