186****9183
2025-04-15 14:45forward= s0-rf 這個(gè)公式兩邊的cf是怎么想等的,不太理解,請(qǐng)老師講一下啊
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1個(gè)回答
Essie助教
2025-04-16 15:08
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同學(xué)你好,比如說(shuō)當(dāng)前股票10元,沒(méi)有分紅。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率rf=10%,持有期為1年,則遠(yuǎn)期合約的價(jià)格FP=S0*(1+rf)=11元。
假設(shè)未來(lái)遠(yuǎn)期合約到期,有三種情況,股價(jià)分為15元,10元和8元。
則投資組合的情況見(jiàn)下圖。
以到期時(shí)股價(jià)為15元為例,作為遠(yuǎn)期合約的多頭,可以以遠(yuǎn)期價(jià)格11元買(mǎi)入,所以賺4元。等式右邊,持有股票,股價(jià)漲了5元,所以賺了5元,支付一個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率,支出1元。所以等式左右兩邊相等。
