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2025-04-22 08:52課后練習(xí)題的問(wèn)題 ： 1. 為什么WACC for unleveraged firm 是什么 在哪里講到 為什么公式是rWacc = CF (1-t) / V 這個(gè)V 是什么 是不是，u前的market value 。 2。 這里的r0 rd我沒(méi)有理解 為什么分別是8% 和 4.5% . 謝謝
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1個(gè)回答
開開助教
2025-04-22 09:33
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同學(xué)你好，
1、這其實(shí)是一個(gè)永續(xù)年金的公式。題目中說(shuō)這個(gè)公司with a constant (perpetual) cash flow of EUR10.0 million per year before taxes.
根據(jù)現(xiàn)金流折現(xiàn)模型，公司的價(jià)值V應(yīng)該等于所有公司稅后現(xiàn)金流現(xiàn)值之和。又因?yàn)楝F(xiàn)金流是固定不變的，因此公司未來(lái)的現(xiàn)金流就相當(dāng)于是一個(gè)永續(xù)年金了。因此公司價(jià)值V=CF(1-t)/r，因?yàn)閂是公司價(jià)值，r=WACC。V=CF(1-t)/WACC，WACC=CF(1-t)/V
2、r0是無(wú)杠桿時(shí)的WACC，所以前面計(jì)算出來(lái)的WACC=8%本來(lái)就是這個(gè)不加杠桿公司的WACC，它就是r0。
rd是cost of debt，題干中說(shuō)了The debt will have a cost of 4.5%，因此rd=4.5%。
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