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2025-05-16 13:16這道題有兩個疑問：1）為什么C+要用紅字部分21.52，而不是用（67.8-55）=12.8；2）為什么要borrow hS-+C-，而不是S+和C+？可以講一下構(gòu)建無風(fēng)險組合時候什么時候用S- S+ P- P+ C- C+還有前面正負號是怎么決定的？
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1個回答
Essie助教
2025-05-16 20:32
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同學(xué)你好，
1）你的截圖不完整，看不到題干信息。根據(jù)你提供的信息，據(jù)推測你表格里應(yīng)該是個兩年期的期權(quán)，而且是個歐式看漲期權(quán)，歐式看漲期權(quán)折求0時刻的價值，應(yīng)該用c+和c-向前折現(xiàn)，表格里直接給了就是21.52和0。
你如果用67.8-55，這是假設(shè)它是美式期權(quán)，在t=1時刻能提前行權(quán)的，完全不需要做這一步。
2）你用hS- +c-構(gòu)建組合，和hS+ +C+構(gòu)建組合應(yīng)該是一樣，因為有對沖比率h的存在，本身PV(hS- +c-)=PV(hS+ +c+)=c0，這是無套利的本質(zhì)，這里用hS- +c-，因為c-剛好等于0，比較好算而已。你用（0.528*67.8-21.52）/1.03，最后計算結(jié)果是一樣的。
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