lee
2025-05-27 15:41老師好 ，這里manager多買37份contract，我怎么覺得原因是因為預期未來利率會上升呢？未來利率上升，未來bond價格下降，未來期貨合約價格下降，為了能 保證asset 足額cover liability，所以要多買，防止future價格跌的cover不了負債了。請老師講一下我怎么理解怎么錯了，謝謝老師。
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1個回答
Simon助教
2025-05-28 10:12
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同學，上午好。
正常來說，資產(chǎn)和負債的BPV要相互匹配，沒有duration gap。
但是，如果分析師對利率有觀點，那么duration gap可以被保留（資產(chǎn)和負債的BPV可以不匹配了）。
舉個例子，我有100萬負債，同時買了100萬債券，假設此時BPV匹配。但如果我預計未來利率將要上漲，那么我就會提前拋掉債券，這樣，資產(chǎn)不跌，負債會跌。雖然資產(chǎn)和負債BPV不匹配，但會有gain。
所以如果預計未來利率下降，價格會漲，那就多買債券，對應到題目就是多買債券期貨。overhedge
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追問
老師好 您的解釋我能理解。但是我還是不知道我那個理解錯點在哪。
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追答
預計未來利率上升，還要增加債券期貨，不夠理性，因為是加倉買了未來會下跌的資產(chǎn)，那為什么不等跌完了，我再去抄底？？？
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