學同學
2025-06-18 20:381.預期利率下降，資產久期為5，負債久期為7，選擇Enter into a swap transaction in which the firm receives fixed and pays floating 2.預期利率上升，資產久期為5，負債久期為7，選擇什么 3.預期利率下降，資產久期為7，負債久期為5，選擇什么 4.預期利率上升，資產久期為7，負債久期為5，選擇什么
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
蘇學科助教
2025-06-19 23:50
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同學你好，因此解答如下，
2 接收固定、支付浮動的互換：增加資產久期（向7年靠攏），使資產和負債對利率變動的敏感度一致。利率上升時，資產價值下降幅度增大，與負債下降匹配；利率下降時，資產上升幅度增大，與負債上升匹配。
3 支付固定、接收浮動的互換：減少資產久期（向5年靠攏），使資產和負債對利率變動的敏感度一致。利率下降時，資產上升幅度減小，與負債上升匹配；利率上升時，資產下降幅度減小，與負債下降匹配。
4 支付固定、接收浮動的互換：減少資產久期（向5年靠攏），使資產和負債對利率變動的敏感度一致。利率上升時，資產下降幅度減小，與負債下降匹配；利率下降時，資產上升幅度減小，與負債上升匹配。
選baa
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追問
那豈不是跟預期利率下降上升無關，只要是資產久期小于負債久期，就選擇收固定支浮動；資產久期大于負債久期，就選擇支固定收浮動？
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追答
該策略的本質是通過利率互換調整久期缺口，使資產端和負債端對利率變動的敏感性趨于一致，從而對沖利率風險。這是風險中性策略，核心是修復資產負債表久期錯配，而非預測市場方向。
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