LewisL
2025-07-12 13:50這塊講義上的表格和老師寫的關系應該如何結合理解?針對OAS與Z spread的關系,我理解Z spread是利率零波動時債券所需的補償,OAS是因含權債價值會受到利率波動的影響而加的風險補償,那OAS應該大于Z吧?OAS是在Z spread基礎上再加一個溢價補償?shù)陌??概念有點搗不清楚,請指導,謝謝
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1個回答
Danyi助教
2025-07-14 11:33
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同學你好,
OAS期權調整價差 :對于含期權的債券,剔除期權的影響之后, 對于債券要求的風險補償。
對于 callable bond,因為它保護了發(fā)行人,所以投資者要求額外收益率補償,因此 z-spread> OAS。它的 OAS 小于 Z-spread, 相當于OAS = Z-spread - value of call option
對于 putable bond,因為它保護了投資者,所以發(fā)行人要求降低債券收益率,因此 z-spread < OAS 。它的 OAS 大于 Z-spread, 相當于 OAS = Z-spread + value of put option。
