暗同學(xué)
2025-07-13 07:48請(qǐng)問(wèn)這道題考點(diǎn)到底是第三章carbon price還是第七章Valuation？雖然我做對(duì)了題，但我看到的題眼是"Risk"去解的本題。然而，解說(shuō)里在解析C的時(shí)候提到“Risk Premium風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)本身不是折現(xiàn)率，而是在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率之上增加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)才是折現(xiàn)率“，這句話不太理解，也不理解這道題的考點(diǎn)。煩請(qǐng)解答。謝謝
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1個(gè)回答
Essie助教
2025-07-14 09:46
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同學(xué)你好，carbon risk premium這個(gè)詞是出現(xiàn)在原版書第三章的，所以應(yīng)該是第三章的知識(shí)點(diǎn)。
在金融估值中，貼現(xiàn)率 = 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 + 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（risk premium），你在估值一個(gè)資產(chǎn)或公司的未來(lái)現(xiàn)金流時(shí)，需要將未來(lái)的錢“折現(xiàn)”到現(xiàn)在，而這個(gè)貼現(xiàn)的利率就是上面的公式。
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率：通常是國(guó)債利率，表示在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)情況下你能賺多少。
風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：指為了承擔(dān)某類額外風(fēng)險(xiǎn)（如高碳排風(fēng)險(xiǎn)），你需要的額外回報(bào)。
假設(shè)你在估值一家高碳企業(yè)：
無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 = 2%
一般行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) = 5%
碳風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) = 1%（因?yàn)槭歉咛夹袠I(yè)）
最終貼現(xiàn)率 = 2% + 5% + 1% = 8%
所以碳風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)并不是“貼現(xiàn)率”，而是決定貼現(xiàn)率的其中一塊。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)本身只是“貼現(xiàn)率的一部分”，不是貼現(xiàn)率本身。
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