王同學(xué)
2025-07-27 19:28“同學(xué)您好 你的理解是錯(cuò)的。 他想借REAL，但是借錢(qián)的成本太高了，所以他就借JPY，然后進(jìn)入貨幣互換，換成需要用的REAL?！崩蠋熀?，這是看其他老師回答疑問(wèn)的話，那既然這樣的話，我需要的是real，那么收的應(yīng)該是real，支出的是yen啊，和題目正好相反，請(qǐng)問(wèn)我哪理解錯(cuò)了呢？還有這種題目怎么判斷哪個(gè)是支出，哪個(gè)是收入呢？
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1個(gè)回答
Simon助教
2025-08-13 15:25
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swap互換里，要區(qū)分本金和利息的。期初本金是收real，支yen；但是到了期間的利息，就該是支real利息，收yen本金。
這道題背景是【直接】借real太貴了。
那么就通過(guò)swap【間接】去借BRL。那么我就要從市場(chǎng)先借一筆日元，然后拿著這筆日元進(jìn)入swap。在real和JPY的swap中，對(duì)方給我real，我支付給對(duì)方real利息，同時(shí)我也要給對(duì)方日元，對(duì)方支付我日元利息。
直接借real成本17.70%
借日元成本9.5%，
然后進(jìn)入swap，收日元利息7.1%，支real利息12.20%，
題目問(wèn)net yen interest expense，所以日元的expense是9.5%-7.1%=2.4%，對(duì)應(yīng)金額1.2billion*2.4%=28.80 million
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