Amy
2025-07-30 09:03要怎么理解在風(fēng)險(xiǎn)中性的環(huán)境下 所有投資人的收益率為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率
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1個(gè)回答
Essie助教
2025-07-30 10:24
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同學(xué)你好，風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)實(shí)際上是一種數(shù)學(xué)工具，而不是實(shí)際假設(shè)投資者真的都是風(fēng)險(xiǎn)中性的。風(fēng)險(xiǎn)中性世界的主要目的是為了便捷地對(duì)衍生品進(jìn)行估值，而不是對(duì)真實(shí)市場(chǎng)的描述。
在現(xiàn)實(shí)世界中，投資者一般都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的（Risk-averse）。風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者會(huì)要求風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（Risk Premium）作為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，因此預(yù)期收益率通常高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。
風(fēng)險(xiǎn)中性世界中，投資者假設(shè)為風(fēng)險(xiǎn)中性（Risk-neutral），即不要求風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。因此，所有資產(chǎn)的預(yù)期收益率都等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率Rf。
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