張同學(xué)
2025-09-29 20:35volatility和stock return負(fù)相關(guān)怎么分析？視頻里只分析了volatility與P成負(fù)相關(guān)
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
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蘇學(xué)科助教
2025-10-01 18:30
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市場預(yù)期未來波動率將上升時(shí)，這向投資者釋放了市場風(fēng)險(xiǎn)加大的信號。一方面，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)理論，投資者會要求更高的投資回報(bào)率來補(bǔ)償所增加的風(fēng)險(xiǎn)，這會導(dǎo)致他們用于給股票估值的貼現(xiàn)率上升，從而直接壓低了股票的當(dāng)前價(jià)格。另一方面，股價(jià)的初步下跌會通過‘杠桿效應(yīng)’惡化上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表，被動提高其財(cái)務(wù)杠桿，使得公司個體層面的風(fēng)險(xiǎn)增加，這又會進(jìn)一步推高其股票的特有波動率，從而強(qiáng)化了市場的避險(xiǎn)情緒和要求回報(bào)率，形成負(fù)反饋循環(huán)。因此，我們觀察到波動率與股票回報(bào)之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系?！?/p>
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