張同學(xué)
2025-10-08 19:56這里這個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)組合沒(méi)聽(tīng)懂，這個(gè)組合怎么能又有看漲又有股票呢，如果一份期權(quán)對(duì)應(yīng)的是購(gòu)買(mǎi)一股的話，股票漲價(jià)至56的收益6元是期權(quán)購(gòu)買(mǎi)方的期權(quán)價(jià)值，56N是期權(quán)發(fā)行方的資產(chǎn)價(jià)值，主體都不一樣怎么構(gòu)建的這個(gè)組合？這個(gè)邏輯不明白
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1個(gè)回答
Essie助教
2025-10-09 13:17
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同學(xué)你好，long stock在股價(jià)上升的時(shí)候會(huì)獲利，short call在股價(jià)上升的時(shí)候有損失。因?yàn)楣蓛r(jià)上升，long call可以以執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)，所以long call盈利，short call損失。
既然股價(jià)上漲，long stock盈利，short call損失。那么就可以通過(guò)調(diào)整組合中股票和看漲期權(quán)的份數(shù)來(lái)構(gòu)建無(wú)風(fēng)險(xiǎn)組合。假設(shè)short 1份call，那么對(duì)應(yīng)的就long N份股票，N是我們?cè)O(shè)的一個(gè)未知數(shù)。
long用+號(hào)，short用-號(hào)，所以這個(gè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)組合就是N*stock-call。
也可以用short stock，long call，也能構(gòu)建無(wú)風(fēng)險(xiǎn)組合，即-N*stock+call。
因?yàn)楝F(xiàn)在還沒(méi)學(xué)derivative這門(mén)科目，沒(méi)有期權(quán)基礎(chǔ)，學(xué)這個(gè)確實(shí)很難，數(shù)量這個(gè)章節(jié)中關(guān)于equity fixed income以及derivative的東西可以放一放，等到之后學(xué)完產(chǎn)品類(lèi)科目再回頭來(lái)看會(huì)更容易理解。
考試的時(shí)候，數(shù)量里也不考這些，只考年金的應(yīng)用計(jì)算。
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追問(wèn)
首先麻煩老師詳解一下long stock/ short stock/long call/short call是啥意思，是不是買(mǎi)賣(mài)股票期權(quán)的意思，結(jié)合課后題， 要不就是買(mǎi)股票賣(mài)期權(quán)，也就是所謂的N stock-call 要不是賣(mài)股票買(mǎi)期權(quán)，也就是-N stock+call，但視頻里是N stock+call 也就是 long stock+long call??！
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追答
long stock是買(mǎi)入股票，short stock是賣(mài)出股票。
long call是買(mǎi)入看漲期權(quán)，即有權(quán)利在期權(quán)合約到期時(shí)，以執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)入股票。
short call是賣(mài)出看漲期權(quán)，即有義務(wù)在期權(quán)合約到期時(shí)，在long方要行權(quán)的時(shí)候，以執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出股票。
你說(shuō)的對(duì)，要么是買(mǎi)股票賣(mài)出看漲期權(quán)，要么是賣(mài)股票買(mǎi)入看漲期權(quán)。
視頻里雖然寫(xiě)的是long call，且stock前沒(méi)負(fù)號(hào)，所以會(huì)讓人誤以為是long stock，其實(shí)你看你截圖上最后N計(jì)算出來(lái)是-0.25，這個(gè)負(fù)號(hào)其實(shí)就相當(dāng)于是short stock的含義。
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