未同學(xué)
2025-10-12 14:13關(guān)于最低現(xiàn)金保有量的公式：簡答題與FCFF模型中的不一樣
關(guān)于最低現(xiàn)金保有量的計算，老師提到一般測算1.5個月的。我看邁瑞的FCFF表格中，最低現(xiàn)金保有量，也確實是按照1.5個月測算的。但為何邁瑞估值表中，營運資本的加總計算時，有些加的是1.5個月（最低現(xiàn)金保有量）的費用，有些加總的是一個月的（稅金和附加），有些加的是一個季度（所得稅），有些又加總的是一年（存貨、應(yīng)收類、應(yīng)付類、其他營運資本）？不應(yīng)該換算成一個時間維度再加總嗎？
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1個回答
Simon助教
2025-10-15 16:28
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同學(xué)，上午好。??
因為我們加總的不是“時間”，而是這些科目在資產(chǎn)負(fù)債表上通常維持的“余額水平”。?? 營運資本的變化（ΔWC）才是影響自由現(xiàn)金流的項目，而為了預(yù)測未來的ΔWC，我們需要先估算一個“正常的”或“目標(biāo)的”營運資本水平。這個水平通常與利潤表中的某些費用或收入項目掛鉤，但掛鉤的周期（1個月、1.5個月、1年）取決于該科目的??周轉(zhuǎn)特性??和??支付/收取慣例??。
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