房同學(xué)
2025-10-26 16:14老師可以仔細講講這一道題嘛
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
蘇學(xué)科助教
2025-10-29 14:28
該回答已被題主采納
選項 A：“波動率被人為高估，可通過正自相關(guān)修正”若回報存在正自相關(guān)（如價格持續(xù)上漲或下跌），月度波動率會被低估（因為實際波動的延續(xù)性未被月度數(shù)據(jù)充分捕捉），而非高估。因此 A 錯誤。
選項 B：“與其他資產(chǎn)的相關(guān)性被人為高估，可通過加入滯后項修正”非流動性導(dǎo)致的滯后性會使即時相關(guān)性被低估（而非高估），因為市場因子的影響需要時間傳遞到基金回報中。因此 B 錯誤。
選項 C：“波動率被人為低估，可通過負自相關(guān)修正”負自相關(guān)（如 “漲一天跌一天”）會高估波動率，且非流動性資產(chǎn)通常表現(xiàn)為正自相關(guān)（價格逐漸調(diào)整），因此 C 錯誤。
選項 D：“與其他資產(chǎn)的相關(guān)性被人為低估，可通過加入滯后項的回歸修正”由于非流動性資產(chǎn)的回報滯后于市場因子變化，即時相關(guān)性（ contemporaneous correlation）會被低估，表現(xiàn)出 “低系統(tǒng)風(fēng)險” 的誤導(dǎo)性。此時需在回歸中加入市場因子的滯后項，并將各滯后項的系數(shù)加總，才能準確衡量真實的系統(tǒng)風(fēng)險暴露（相關(guān)性）。因此 D 正確。
0
0
0
0
