吳同學
2025-11-09 18:12為什么33題TR除的是組合的beta，而邊際VaR用的是指數的beta呢？
所屬：FRM Part II > Risk Management and Investment Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
蘇學科助教
2025-11-09 23:28
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特雷諾比率衡量資產 “每單位基準指數系統風險（Beta）” 的超額收益，反映資產相對于市場基準的風險調整表現，因此計算時使用 “Beta（指數）”；而邊際 VaR 衡量資產對現有組合 VaR 的邊際貢獻，其大小與資產相對于組合的系統風險（即 “Beta（組合）”）直接相關，Beta 越低，邊際 VaR 越低，故判斷邊際 VaR 時關注 “Beta（組合）”。簡言之，兩者因核心邏輯和衡量對象不同（特雷諾比率聚焦資產相對于基準指數的風險收益效率，邊際 VaR 聚焦資產對現有組合 VaR 的邊際影響），導致特雷諾比率使用 “Beta（指數）”，邊際 VaR 使用 “Beta（組合）”。
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