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2025-11-21 12:18HPR和r/m是不一樣的，一個名義一個實際。如果一樣那么HPR=e^r’-1公式中HPR就等于r‘了，所以如果考察這個知識點，題目應(yīng)該給的不是HPR而是期間的名義利率。圖二表中給的是HPR錯了吧？
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1個回答
Essie助教
2025-11-24 15:53
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同學(xué)你好，你說的對HPR是實際回報率，r/m是名義期間利率。
但是表格中的HPR沒有寫錯，應(yīng)該說是老師解釋的時候可能產(chǎn)生了誤導(dǎo)，老師在視頻解析中，直接寫的是EAR1，EAR2...這樣去計算的，她實際上是在類比annualized return的年化方式，所以可能會誤讓人覺得HPR和EAR公式中的r/m可以直接互換。
但是答案中實際上寫的是產(chǎn)品 A/B/C 的annualized return，這個寫法是正確的，本質(zhì)上就是不同周期的HPR復(fù)利年化為一年的收益率。
所以不要看圖1的寫法，按照圖2題目答案自帶的寫法理解會更好。
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追問
老師我覺得可能是我的理解還是有問題。我最關(guān)鍵的沒理解的，是之前提問的第二張圖中，例題中給的是HPR，計算時用給定的HPR替代EAR定義式中r/m這一步。在我的理解里HPR是實際利率，r/m是名義利率的期間利率，這兩個我認(rèn)為就是不能替換的?？赡懿皇钦f哪道題的問題，是為什么這一類題中，計算EAR時可以用給的HPR代替EAR公式中的r/m來求。 按照我目前的理解這類題給的期間利率就應(yīng)該時名義利率，這樣套用EAR的公式才是順的，用名義利率求實際利率。
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追答
r/m中，r是名義的報價利率，比如說r是8%，意味著單利一年的報價利率是8%，如果按季度復(fù)利，則意味著每個季度的真實回報率是8%/4=2%，每個季度都能真實的獲得2%，只不過這個2%可以以復(fù)利形式增長，所以我們要去計算EAR，因此真實的年化回報率是EAR而不是8%。
關(guān)鍵在于8%是名義利率，2%是一個季度能獲得的真實回報率。
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