曾同學(xué)
2025-12-19 22:45答案A、B、C分別是什么意思，請詳解？
所屬：CFA Level III > Portfolio Management Pathway 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2025-12-26 10:54
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A covered bond 是銀行用其相關(guān)資產(chǎn)抵押發(fā)行的債券，即使經(jīng)濟(jì)下行，債券收益不好，抵押品也可以產(chǎn)生收益來補(bǔ)償投資者，我們直接可以把covered bond理解成高質(zhì)量債券，是lower credit risk。
B CLO是屬于CDO（Collateralized Debt Obligation）的一種分類，區(qū)別是CLO的底層資產(chǎn)特指是企業(yè)的杠桿貸款（高風(fēng)險貸款），而CDO的底層資產(chǎn)只要是debt都可以。CLO的杠桿貸款通常是浮動利率貸款（受短期利率影響），其利率基于短期市場參考利率加上一個信用利差。CDO背后的資產(chǎn)如公司債券、抵押支持證券等。這些資產(chǎn)往往更多是固定利率，而不是浮動利率。
CLO的基礎(chǔ)資產(chǎn)（杠桿貸款）是浮動利率貸款。當(dāng)短期利率上升時，這些貸款的利息支付也會隨之增加，因為利率與短期參考利率掛鉤。這意味著CLO的現(xiàn)金流會增加，從而使其分層（尤其是優(yōu)先級分層）直接受益。
C 在經(jīng)濟(jì)下行時，需要降風(fēng)險，underweight credit exposure。
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