Leah
2026-01-10 16:17您好，我不太理解估值這里，考慮中間有benefit的時候為什么要把benefit減掉而不是加上？FP里面不是不包含benefit嗎
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Essie助教
2026-01-12 16:19
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同學(xué)你好，你說得對，F(xiàn)P里是不包含未來的benefit。
在遠(yuǎn)期合約定價中，標(biāo)的資產(chǎn)可能產(chǎn)生收益（如股息、利息等）。這些收益歸資產(chǎn)持有者所有，但遠(yuǎn)期合約的多頭并不直接持有資產(chǎn)，因此不能獲得在合約到期前支付的收益。因此，在確定遠(yuǎn)期價格時，我們需要從現(xiàn)貨價格中減去這些收益的現(xiàn)值，以反映多頭沒有獲得這些收益的事實。
類似地，在合約存續(xù)期間對合約估值時，我們考慮的是合約對于多頭的當(dāng)前價值。這等于當(dāng)前現(xiàn)貨價格減去未來收益的現(xiàn)值（因為多頭仍然不會獲得這些收益），然后減去遠(yuǎn)期價格的現(xiàn)值（這是多頭在到期時必須支付的價格的現(xiàn)值）。所以，估值公式是從St中減去PVDt。
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