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2026-02-08 14:23精講班的老師反復說過CFA是默認去借錢融資再去投資的,但是pecking order theory認為公司最好的融資方式先是內部融資,再是借債,再是發(fā)股,請問這個理論是否和CFA傳達的觀點沖突?
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1個回答
Simon助教
2026-02-09 17:09
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CFA課程中“默認借錢投資”的表述,主要是在公司金融與資本預算的教學框架下,為了簡化分析而強調財務杠桿的潛在價值和目標資本結構的應用,其核心是教會學員“如何理性評估杠桿在理論上的好處”。而啄序理論則從信息不對稱的實際市場條件出發(fā),解釋了公司在現(xiàn)實融資決策中為何會遵循“先內部、再債務、后股權”的優(yōu)先順序,它描述的是企業(yè)在實際操作中面臨的約束和行為模式。前者是一個用于價值評估的分析工具,后者則是一個描述現(xiàn)實融資行為的經(jīng)驗理論;在實際決策中,企業(yè)會先用CFA的方法評估項目可行性,再根據(jù)啄序理論的邏輯選擇具體的融資路徑。
