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2026-02-12 16:34老師你說蝶式價(jià)差的下限是所有期權(quán)費(fèi)之間的差額，這句話什么意思？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2026-02-14 06:03
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同學(xué)你好，
我們來舉個(gè)例子，假設(shè)現(xiàn)在通過四個(gè)看漲期權(quán)構(gòu)造蝶式價(jià)差。買入一個(gè)看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為k1，期權(quán)費(fèi)為C1，買入一個(gè)看漲期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為k2，期權(quán)費(fèi)為C2，賣出兩份中間執(zhí)行價(jià)格（k1+k2）/2的看漲期權(quán)，期權(quán)費(fèi)為C3。當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格≤K1或≥K2時(shí)達(dá)到profit下限?？梢杂?jì)算為：
Max(ST-K1,0)-C1+Max(ST-K2,0)-C2-2Max(ST-(K1+K2)/2,0)+2C3，代入ST=K1，所有看漲期權(quán)都不行權(quán)，得profit=-C1-C2+2C3，所以說下限是所有期權(quán)費(fèi)之間的差額。
希望能解答你的疑惑，加油！
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