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6天前老師這里說(shuō)的“并用短期天燃?xì)夂褪推谪涍M(jìn)行對(duì)沖長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)敞口”是什么意思？“每個(gè)月，它都需要在合約到期前賣出現(xiàn)有合約，并買入一批新的一個(gè)月期期貨合約來(lái)對(duì)沖任何有效合約?！边@段沒(méi)聽(tīng)懂。
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1個(gè)回答
黃石助教
2026-02-26 18:17
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同學(xué)您好。這個(gè)內(nèi)容主要是在第三門(mén)課金融市場(chǎng)與產(chǎn)品中講對(duì)沖的時(shí)候會(huì)具體學(xué)習(xí)，第一門(mén)課里簡(jiǎn)單了解一下發(fā)生了什么就可以。具體而言，當(dāng)時(shí)MGRM和客戶簽訂了長(zhǎng)期的合約，在未來(lái)以固定價(jià)格賣出石油，類似于做空了長(zhǎng)期的遠(yuǎn)期合約，帶來(lái)了長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)敞口。該敞口當(dāng)石油價(jià)格上漲時(shí)會(huì)給MGRM帶來(lái)虧損（因?yàn)樗i定了賣出價(jià)，未來(lái)價(jià)格漲的紅利就吃不到了）。對(duì)此，MGRM應(yīng)找到在石油價(jià)格上漲時(shí)能帶來(lái)收益的頭寸進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖，比如做多石油期貨。然而，市場(chǎng)上的長(zhǎng)期石油期貨流動(dòng)性很差，于是MGRM采取了一個(gè)滾動(dòng)對(duì)沖的策略：做多短期石油期貨，在短期期貨到期時(shí)平倉(cāng)、然后做多下一個(gè)短期期貨。通過(guò)做多一連串的短期期貨，近似實(shí)現(xiàn)做多長(zhǎng)期期貨的效果，以此來(lái)進(jìn)行對(duì)沖。
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