小同學(xué)
2017-11-17 17:00Net borrowing = 已經(jīng)還了的debt+新增的debt 視頻中，為什么NB= new investment * debt ratio, 沒有減去已經(jīng)還了的debt？
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1個回答
Sinny助教
2017-11-21 18:06
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同學(xué)你好，這兩部分其實(shí)應(yīng)該分開來看比較直觀，合起來的話是一個incremental的概念，而不是你說的買了固定資產(chǎn)花掉的錢的概念。
首先FCInv就是你這里舉例說的年初買了一臺機(jī)器1000塊錢，其中50%是借款。那么借款部分應(yīng)該是50%×1000.對吧
然后Dep這里也要算一個借款，比如今年折舊300，借款率也是50%。那么折舊費(fèi)用應(yīng)該是50%×300.意義是什么呢？它代表了之前買這項資產(chǎn)的時候也用了同樣的借款率。買來以后用于生產(chǎn)。這個時候發(fā)生了折舊。折舊是非現(xiàn)金流項目。之前在I/S中剪掉了，算現(xiàn)金流需要加回來對吧。那么加回來的部分借款是多少？就是DEP×DR。
所以兩者合并就是（FCInv-Dep）DR。并不是年初買的機(jī)器年末折舊要減掉。而是asset中一個incremental的概念：今年的長期資產(chǎn)增加了多少？（FCInv-Dep）這么多，那么這么多的incremental中借款占多少？占DR×（FCInv-Dep）
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