鄧同學(xué)
2019-10-11 22:0617年mock上午這一題非常的迷惑。我的理解是，CFO+delta status*（1-t），CFO改變的部分就應(yīng)該是delta status*（1-t），而delta status是可以計算出來的，結(jié)果=-1031，雖然不知道稅率，但是最后也是沒有一個選項是符合的。而最后又來一個Net retirement expense for the year = 2562，這到底是什么啊？我錯哪里了？
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1個回答
Chris Lan助教
2019-10-12 10:10
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同學(xué)你好，
CFO+delta status*（1-t）這個從哪里得到的結(jié)論，我們不是這么講的。
站在分析師角度，討論現(xiàn)金流的分析：總現(xiàn)金流不變
1）Over contribution：employer’s contribution（E.C）> total periodic pension cost（TPPC）
CFO + (E.C - TPPC)×(1-t)
CFF - (E.C - TPPC)×(1-t)，相當(dāng)于repayment
2） Under contribution：employer’s contribution（E.C）< total periodic pension expenses（TPPC）
CFO - (TPPC - E.C )×(1-t)
CFF + (TPPC - E.C )×(1-t)，相當(dāng)于borrowing
分析師認(rèn)為：Overcontribution：雇主打款 > 經(jīng)濟(jì)養(yǎng)老金費(fèi)用，相當(dāng)于雇主還錢給員工（repayment），因此CFF減少，由于總現(xiàn)金流不變，所以CFO增加；Undercontribution：雇主打款 < 經(jīng)濟(jì)養(yǎng)老金費(fèi)用，相當(dāng)于雇主在跟員工借款（borrowing），因此CFF增加，由于總現(xiàn)金流不變，所以CFO減少，另外，養(yǎng)老金費(fèi)用都是稅前列支的，站在稅后角度應(yīng)該乘（1-t）
另外，Over contribution和Over funded是不同概念，前者是指雇主打款金額多于經(jīng)濟(jì)養(yǎng)老金費(fèi)用，后者是指養(yǎng)老金資產(chǎn)的公允價值超過PBO，而Under contribution和Under funded也是相同的道理
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追問
當(dāng)C-TPPC>0的時候，CFO=CFO+（C-TPPC）*（1-t），而C-TPPC=△Status，不就CFO調(diào)整 = CFO + △Status *（1-t）了嗎？——我重點(diǎn)不明白的是后半段（即是答案的解析部分），答案的結(jié)果來了一個Net retirement expense for the year = 2562，將C-2562=3150-2562=588，588就是答案，這些和上班段（C-TPPC）完全沒有關(guān)系啊？我是哪里出問題了呢？
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追問
是因為TPPC并不是當(dāng)年實際支付的養(yǎng)老金數(shù)額？Net retirement expense for the year才是當(dāng)年實際支付的養(yǎng)老金數(shù)額？完全混亂了！
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追問
而（C-TPPC）和（C-Net retirement expense for the year）的差別是什么，暈了！
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追答
同學(xué)你好，
Net retirement expense for the year就是TPPC，就是分析師觀點(diǎn)認(rèn)為的養(yǎng)老金費(fèi)用。但要注意這不是會計做賬的費(fèi)用，而是分析師認(rèn)為的角度。
再強(qiáng)調(diào)一下，C-TPPC=△Status是不對的，這個不是△funded status,
Ending funded status - Beginning funded statusft才是△funded status
Net periodic pension cost
= (Ending funded status - Beginning funded status) - employer’s contribution
= Δfunded status - employer ‘s contribution
= (FVEND - PBOEND) – (FVBGN - PBOBGN) - employer’s contribution
= (FVEND - FVBGN) – (PBOEND - PBOBGN) - employer’s contribution
= Actual return - PBO的4A（BASE法則的四個加項）
= Actual return - (Current service cost + Interest cost + Past service cost + Actuarial Loss - Actuarial Gain)
這個題省略了稅率，本質(zhì)上他加的就是(EC-TPPC)(1-T),只是這里沒提稅率，所以省略掉了。
另外你在表4最后一行，畫圈的地方不用是因為那個說的是PLAN B的事情，而這個題問的是PLAN A -
追問
老師您好，非常感謝您的耐心解答，這個問題我很不明白，絕對不是故意抬杠的。我們涉及到了兩個問題，第1個：C、TPPC、△funded status之間的關(guān)系。我將負(fù)債當(dāng)成正數(shù)，得到的結(jié)果是C-TPPC=△Status；您將負(fù)債當(dāng)成負(fù)數(shù)，得出結(jié)果Δfunded status - employer ‘s contribution = TPPC。我們的結(jié)論好像是一樣的哦？我將你的推導(dǎo)過程整理了一下，如圖示：
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第二個問題：這個題目的△funded status確認(rèn)了是-1030沒錯，但是無論是C-TPPC=△Status，還是Δfunded status - employer ‘s contribution = TPPC，代進(jìn)去都無法得到TPPC=2562的結(jié)果。
1）C-TPPC=△Status，3150-TPPC=-1030，結(jié)果TPPC=4180；
2）Δfunded status - employer ‘s contribution = TPPC，-1030-3150=-4180，也不是它題目中的2562.
——我猜想，是不是因為材料中出現(xiàn)了“Participant contribution”所導(dǎo)致的？還是因為其他原因？或者材料數(shù)據(jù)的因果關(guān)系本來就是錯的？ -
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同學(xué)你好，
我個人非常欣賞你這種追求真理的學(xué)術(shù)態(tài)度，學(xué)習(xí)就應(yīng)該這樣。
我們經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)這個題的數(shù)字是有一些問題的，如果用delta funded status - E.C，算出來確實是4180
我們查閱了當(dāng)年的MOCK題目，這個題答案確實數(shù)字是588，但我們發(fā)現(xiàn)這個題應(yīng)該是出的有問題，所以我們將數(shù)字
進(jìn)行了調(diào)整。而且仔細(xì)觀察他的B/S表中的資產(chǎn)和負(fù)債的BASE法則，和我們講的完全不同。 -
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多謝老師??！
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