袁同學(xué)
2020-01-06 16:0294頁(yè)的公式推導(dǎo)過(guò)程不太明白 為什么會(huì)憑空多出一個(gè)conversion factor出來(lái)？ 或者就是為什么可以直接下面的分母全部換成CTD的數(shù)值？
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1個(gè)回答
Dean助教
2020-01-06 17:19
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同學(xué)你好，這里是說(shuō)在國(guó)債期貨到期日時(shí)，現(xiàn)貨市場(chǎng)往往存在多個(gè)符合交割標(biāo)準(zhǔn)的債券，因此在國(guó)債期貨在交割中設(shè)計(jì)了轉(zhuǎn)換因子制度。
在轉(zhuǎn)換因子制度下，每只可交割債券都有其相應(yīng)的轉(zhuǎn)換因子，通過(guò)轉(zhuǎn)換因子可計(jì)算該可交割債券的交割價(jià)格。轉(zhuǎn)換因子在每個(gè)特定結(jié)算合約開(kāi)始交易前就由交易所決定。
我們?cè)诙?jí)衍生產(chǎn)品時(shí)講過(guò)這個(gè)知識(shí)點(diǎn)的呀，就是報(bào)價(jià)時(shí)是使用凈價(jià)報(bào)的，要用渣u你還銀子進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整
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追問(wèn)
老師 Conversion factor我明白的
我不明白的是***老師給出的通識(shí)是為什么下面直接全部換成CTD？
duration of future=Dctd/CFctd
f$直接換成了ctd$
為什么可以直接換呢？虛擬國(guó)債跟ctd的價(jià)格是不一樣的呀 -
追問(wèn)
另外我問(wèn)的那個(gè)憑空多出來(lái)的CF
是指***老師在推導(dǎo)過(guò)程中，把Dp變成了Dctd/CFctd再乘f$
然后就直接變成 下面是Dctd*（f$/CFctd）
然后在外面再乘一個(gè)conversion factor
說(shuō)f$/CFctd=fctd
why？ -
追答
同學(xué)你好，洪老師給出了推導(dǎo)過(guò)程如下：
其中4在書(shū)中有說(shuō)明是一個(gè)假設(shè)，但這個(gè)假設(shè)不是特別合理。供參考
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