陳同學
2018-01-17 12:50經(jīng)濟增長率因素可用于投資goverment bond，請問老師這個用factor theory應該怎么分析？這個理論是講市場差的時候的損失是好的時候的補償，但是經(jīng)濟增長率高的時候，bond價值低，用這個理論該怎么分析這種情形？
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1個回答
Crystal助教
2018-01-17 15:08
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同學你好，對于factor theory這個理論我用一個例子來解釋一下他的主要內(nèi)容，就是假設現(xiàn)在我有一個資產(chǎn)，已知我這個資產(chǎn)在未來的經(jīng)濟環(huán)境是變差的時候會有一個big loss，所以呢為了彌補我在未來可能會有很大損失的風險，所以要在現(xiàn)在經(jīng)濟環(huán)境比較好的時候，給我一個比較大的risk premium。然后我們再說bond的問題，在經(jīng)濟環(huán)境不好的時候，投資者都會fly to quality，就是會選在風險比較低的資產(chǎn)，一般投資者選的都是國債，所以在經(jīng)濟環(huán)境不好的時候，國債的表現(xiàn)還是很不錯的，即使是在經(jīng)濟環(huán)境不好的情況下，也不會有很多的風險，那么相對應的在經(jīng)濟條件好的時候，給國債的risk premium就會是比較小的。
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追問
請問老師這里的國債表現(xiàn)好，對應的factor是指國債的yield，還是國債的price，還是國債的yield-市場經(jīng)濟增長率？
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追問
同樣的，對于inflation是不是就表示當通脹比較低的時候，大宗商品的價格也比較低？
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追答
同學你好，國債表現(xiàn)的好對應指的是收益率，這個是有數(shù)據(jù)顯示的，在原版書的第20頁，在經(jīng)濟衰退的時候國債的收益率是12.3%，在經(jīng)濟擴張的時候收益率是5.9%，（這里的收益率指的是在一段時間內(nèi)，國債的平均收益率）。同學你對第二個問題的理解是正確的。
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